公用事业板块牛劲足

　　昨日，沪指早盘突破2300点后一路高歌猛进。昨日成交量比上周五放大了20%左右，显示场外资金在源源不断地涌入。由于各行业发展存在着不平衡，原先普涨的格局会被打破，个股将出现分化现象。可以预计，2007年的沪深股市将是一个结构性牛市。对投资者来说，不仅要注意跟上机构的脚步，还要做到提前布局，这样才能获得超额收益。那么，哪些板块有望成为2007年结构性牛市的主角呢？

　　结构性牛市 寻找低市盈率板块

　　万家公用事业基金认为，从本轮牛市性质来看，本轮行情始于2005年中期，以价值重估为核心。A股市场从2005年中期不足15倍的静态市盈率，上升到了目前超过25倍的动态市盈率，上周五沪市的平均市盈率已达28倍左右。

　　正是价值重估的推动，才使得各大板块牛股频出，典型企业如茅台、招行，2005年中期静态市盈率都不到20倍，按2006年预测盈利，茅台、招行目前的动态市盈率分别达40倍、35倍。随着

中国经济的持续快速发展，本轮价值重估行情性质不会改变。因此，2007年的结构性牛市主角，就是那些目前市盈率仍然低估的板块。

　　未来行情应该是板块间的估值调整，板块轮动是中国股市的长期现象。公用事业行业有望成为2007年结构性牛市的主角。统计显示，目前公用事业行业整体市盈率只有16倍，折价十分明显。由于我国公用事业相对于欧美发达国家来说，还处在上升周期，如果再考虑公用事业在明年还将有15%到25%的业绩增长等因素，其市盈率将会更低。

　　巴菲特、盖茨看好公用事业板块

　　上月中旬，“股神”巴菲特表示，其旗下投资集团伯克希尔·哈撒韦正寻求收购从事公用事业的大型

能源公司的股份，并且将作为长期战略投资。与此相反的是，伯克希尔将其在财务规划公司Ameriprise金融的股份由3月份的9.8%减至6%。他认为，根据收益率和投资回报，公用事业是一个良好的投资领域。上个月初，全球首富比尔·盖茨个人旗下的投资公司也宣布，将与公用事业企业PNM资源公司组建合资企业，进军美国电力发电和交易市场。

　　涨价带来机遇 防御进攻两相宜

　　北京首证指出，公用事业板块的优点在于，首先它提供的是基本的生活服务或基础设施服务，如供水、供电、供热、燃气、港口、机场和公交等，需求变化的弹性较小，对经济周期变化的敏感度较低，收益稳定、现金流充沛，因此是保险资金、

社保基金等一些偏好稳定的投资机构的首选。二是它一般属于自然垄断行业，该行业政策上所得到的扶持较大，行业业绩和成长性都比较好。另外值得关注的是，近期央行发布的第三季度货币政策执行报告中表示，水、电、石油、天然气和煤炭等资源性产品的价格改革将加快推进，公用事业产品价格会陆续上调。涨价因素也给该板块提供了相当大的机遇。

　　事实上，公用事业行业已经有逐步发力的迹象。统计显示，今年四季度以来，巨潮公用事业指数成分股同期涨幅超越市场指数的比例明显增多，从侧面显现了新增资金的入场方向。总体而言，由于公用事业板块在未来中国经济发展中的重要作用，可以认为它是2007年A股市场防御进攻两相宜的较佳投资品种，尤其在指数不断攀高，市场可能出现调整的时期值得投资者多加关注。

　　(记者 胡凌)