免债40亿三九“潜在投资者”身份渐明

　　免债40亿三九“潜在投资者”身份渐明

　　力争明年1月签约，以华润、通用技术集团等央企的可能性最大

　　本报记者沈玮上海报道

　　目前最有可能实施的方案是：成立一家新公司，作为一个资产管理平台，将三九集团的优质资产剥离出来，置入该公司，以新公司的名义寻求战略投资者。

　　在宣布三九集团债务重组取得重大进展后，12月15日，S三九（000999.SZ）再度公告，明确表示三九集团债务重组金融直接债权总体受偿率达到60%。

　　“按照100亿元的债务总额计算，他们大概还需要偿还60亿元左右。”三九集团债权人委员会有关人士对记者强调。他还表示，虽然债务总额已经确定，但各部分资产之间的偿还比例，仍需进一步细化。“三九医股是集团最优质的资产，它的债务折扣率会很小，而其他辅业资产的债务折扣就会很低，有的甚至会打到两折。”

　　至此，重新估值之后的三九集团正在国务院国资委的指导下，引进战略投资者。

　　债务减免40亿元

　　值得一提的是，S三九13日的公告并没有明确表示债务清偿率为多少。三九集团重组至今，集团重组办一直在国务院国资委的协调下，与债权银行委员会就债务打折方案进行旷日持久的谈判。

　　“一开始，三九集团提出债务打5折甚至更低，债权人委员会咬定6折左右不肯放。”知情人士透露说，第四次债权人委员会上，债权银行依然坚持6折方案，不肯再做让步。按照债权人委员会的提议，三九仍需偿还53亿－58亿元左右的债务。这一次，“国资委没有反对”。

　　2003年9月，三九集团债务危机大爆发。2004年年中，国资委、央行、

银监会、财政部、国家

审计署、最高人民法院达成共识后，对三九集团正式进行审计。当时初步审计，三九集团银行负债达107亿元。而三九企业集团及其关联方共侵占上市公司三九医药资金达37.46亿元。

　　知情人士表示，对于三九来说，最大压力来自

证监会。根据监管部门的要求，上市公司必须尽快上报可行的清欠方案，否则将列入“黑名单”。

　　S三九是沪深两市大股东占款第一大户，未清欠金额高达37.4亿元。在此之前，有关部门对S三九制订了“三合一”的清欠方案。具体内容包括：一是由战略投资者用现金归还一部分占款；二是用三九集团的有关资产偿还一部分占款；三是通过债务重组解决一部分占款。

　　“最终还款方案尚需与战略投资者进一步协商，并获得相关批准。”三九方面表示。

　　华润有望进场

　　三九方面披露，预计12月25日，潜在的战略投资者将提交三九集团重组方案，12月31日前，披露引入战略投资者的候选名单、框架方案的内容以及清欠方案的主要内容，并力争在2007年1月底前与战略投资者签署正式的投资协议。

　　记者从可靠渠道获悉，解决债务难题之后，国务院国资委将从幕后走到台前，亲自指导三九集团的重组事宜。目前最有可能实施的方案是：成立一家新公司，作为一个资产管理平台，将三九集团的优质资产（主要是三九医药）剥离出来，置入该公司，以新公司的名义寻求战略投资者。

　　同时，国资委仍将以60%的控股比例稳坐新三九第一大股东位置。

　　“国资委不会轻易放弃三九的控制权，否则，不会花如此大的气力精心主导三九集团的重组。”知情人士对记者表示，在华润重组华源的过程中，国资委曾向华润示意，如果重组进展顺利，包括三九在内的央企医药资产都会划归华润的央企医药平台。

　　上述知情人事也指出，如果战略投资者是央企，就不存在控股权旁落的问题。因此国资委更倾向于央企的入主。

　　对于上实集团来说，这显然不是一个好消息。作为上海地方国资企业，上实一度对三九重组介入最深。

　　一位接近上实的人士告诉记者，上实是以做实业而非以投资为目标的企业，如果确定拿不到三九的控股权，它多半会选择退出。

　　他还透露，在控股权的问题上，上实和三九集团老总孙晓民多次沟通，但都没有回旋余地。孙晓民是三九危机爆发后，国务院国资委从通用技术集团调任三九出任总经理一职。

　　13日，上实集团有关人士对记者表示：“公司从未正式讲过要参与三九重组，所以对于任何变化，也不会再做回应。”

　　三九集团内部人士透露说，就在不久前，华润集团的一个代表团来到三九“取经考察”，一心要打造央企医药平台的华润集团。

　　“有这个可能，双方接触过。”一位接近华润的人士对记者表示。华润重组三九，有一定优越性。上实是地方国资委企业，实力雄厚，重组将遵循纯市场化操作方式。而华润，本身就是央企，又接手了华源重组一案，跟国资委的接近性更强，也符合国资委央企医药平台的定位。

　　他还表示，新的战略投资者，以央企的可能性最大，通用技术集团也是潜在对象。