中国资本市场和谐发展论坛

　　中国资本市场和谐发展论坛专题

　　制度变革开启股市黄金十年

　　专家：资本市场进入前所未有的发展时期，2007年股市有望先调后升

　　【本报讯】（记者王欣）既有金融领域的著名学者，又有与核心决策层联系密切的民间智囊，再加上专业投资机构的研究专家。昨天，“中国人民大学深圳校友年会暨中国资本市场和谐发展论坛”在深圳特区报业大厦成功举办。论坛会汇聚了当前资本市场的多位著名专家。有趣的是，各路专家的看法殊途同归，从不同角度与出发点得出了共同的结论：成功的制度变革将使中国资本市场迎来一段前所未有的持续发展时期，未来长期牛市可期。

　　资本市场进入发展新阶段

　　中国人民大学金融证券研究所所长吴晓求教授认为，股权分置改革的成功推进，从根本上改变了我国资本市场的制度平台，并带来了证券市场的五大重要变化：一是改变了中国资本市场的利益结构，各类股东之间建立起了共同的利益平台和一致的利益取向，理顺了上市公司的内部关系，从根本上遏制了大股东通过频繁的关联交易、并购重组等举动，掏空上市的行为；二是资本市场的基本功能——对资产进行定价的功能，得到恢复，资产的合理定价将有利于企业价值的提升；三是中国资本市场发展战略正在发生重要变化，中行的回归、工行A＋H股的成功上市，都是这一变化的重要标志，未来中国资本市场有望成为全球多极金融格局中的“重要一极”；四是上市公司的结构调整开始出现，资产价格体系正在发生变化，过去那种无差异的资产价格体系、齐涨齐跌的现象将不复存在；五是资本市场的外部环境中，

人民币升值预期强烈，人民币国际化的进程加快。他预计，到2020年，中国

股票市场的市值将达到20万亿元，人民币将成为全球最重要的储备货币之一。

　　2007年股市有望先调后升

　　作为国信证券研究所的常务副所长，蒋国云的观点具有机构投资者所特有的宏观视野。他认为，对于2007年股市投资策略的判断首先要关注两个重要的政治因素。一是从全球经济发展的角度，要重点关注美国经济增长是否出现阶段性的减缓。二是从国内政治经济社会的发展角度看，当前我国大力提倡的自主创新、树立科学发展观、建设和谐社会等主题，将使先进制造业、消费品行业乃至资本市场都成为最大的受益者，而高耗能、高污染行业等将会受到一定影响。

　　蒋国云称，进入到2200点上方之后，将出现一个成长股与价值股的同步上扬阶段，随着两者共同出现泡沫，市场也将短期见顶。他认为，当前有三大因素对股市的上升或调整产生重大影响：A股与港股的联动效应；股指期货的推出；估值的轮动。他预计，明年无论是宏观经济运行，还是股市的走势，都将出现一个先调整后上升的过程。

　　股市十年牛市可期

　　曾经深度参与股权分置改革政策设计的睿信投资公司董事长李振宁，被业内认为是资本市场民间智囊团的领军人物。他所主张的“要从国家战略高度认识资本市场”、“积累已久的历史遗留问题必须解决”等观点，对股改的最终决策与政策设计，产生了重要作用。“股权分置问题没有解决之前，股市没有真正的牛市，只能叫作史前市场。”

　　对于当前股市的迅速成长，李振宁认为，现在的市场并不是简单的资金推动型成长，而是资本市场制度变革所引发的必然成长，在

中国经济保持高速成长，人民币升值进展的持续，老百姓金融意识的提高等种种因素共同作用下，中国股票市场有望迎来十年牛市。