挂钩“奥运”等于挂钩“好运”？

　　光大银行“同赢二号”(2年)产品

　　西南财经大学信托与理财研究所

　　随着2008年奥运会的临近，奥运相关题材必将成为未来一年的投资热点之一。

　　目前正在发行的光大银行“同赢二号”(2年)产品将4家奥运会赞助商的股票作为挂钩对象，只要在存续期内4只股票(包括中国石油和中国银行两只H股及强生制药和通用电气两只美股)平均价格上涨，投资该产品就可获得较高收益。然而，挂钩“奥运”就等于挂钩了“理财期内平均价格上涨”的“好运”吗？

　　对中石油而言，从2007年1月1日起实施的《成品油市场管理办法》和《原油市场管理办法》可能打破中石油、中石化垄断成品油批发的格局，国际油价变动对中石油H股价的影响会进一步加大。对于国际油价，今年以来受到伊朗和西方国家的核争端、美国原油及汽油库存变化以及OPEC对石油产量的调整等因素影响，国际油价跌宕起伏。这些因素的影响很可能延续到2007年。

　　对另外3只股票而言，虽然近来中资金融股在港大受追捧，但如果港股受美股下跌等影响，作为恒生指数成份股的中行H股很难不受拖累。

　　由于港元实行联系汇率制，从而影响美股市场的不利因素会影响中行H股及另外两只美股未来走势：首先，2006年美国制造业、房地产、消费行业严重衰退使得美国经济乏力，而据经合组织预期，美国2007年经济增长率预期大幅调降美国2007年和2008年GDP物价平减指数将降至2.6%(06年为2.9%)。其次，受今年美国经济乏力、美元持续疲软、各国纷纷打算外汇储备多样化、欧元、人民币等主要货币走强等因素影响，2007年美元下跌的可能性较大。再则，在美国经济放缓将会对石油的需求产生抑制作用、欧佩克减产措施效果不明显等因素影响下，如果没有影响石油供应的地缘政治事件发生，2007年国际原油价格不乏继续下探的可能。

　　此外，值得投资者注意的是，该产品投资期限较长，而流动性较差。在存续的两年时间里，一旦发生重大风险，投资者不可提前赎回，从而增大了投资收益损失的风险，存在无收益的可能。

　　总的来说，该产品虽然有可能搏取难得的高收益但同时面临较大的市场风险，适合于看涨所挂钩的4只股票同时具有一定风险承受能力的购买者。