行情透支危及股市健康发展

    社评

　　13日，沪综指缩量震荡，盘中最高至2244点，几与历史最高点2245比肩。

　　与此同时，有消息称下半年发行的1400亿偏股型基金，正在以前所未有的热情建仓A股市场。

　　自2005年6月6日998．23点的10年最低点至今天的2244点，如此迅猛的牛市行情，纵观历史也并不多见。在狂热的“赚钱”气氛中，股指被一再“看高一线”，2500点、3000点、4000点乃至万点论已经层出不穷。

　　究竟是什么原因让市场如此狂热？这是正常的恢复性增长还是头脑发热制造的巨大泡沫？

　　我们认为，在作为市场基础的上市公司质地并没有相应改善，很多公司的“未来”空间有限的情形下，目前的行情缺乏相应的基础。

　　股市上涨的直接动因是什么？是资金的推动。而资金操控者的冲动才是使泡沫不断膨胀的罪魁。

　　目前，让泡沫不断膨胀的动因首先来自监管层。正如新华社近日撰文所指，“作为一个成熟的管理者，对股市发展运行的把握不能只看一时一处的涨跌而得意忘形或惊慌失措，那样势必导致矫枉过正的局面，只有放眼长远，胸怀全局，才能做出准确的判断”。

　　事实上，股市监管层总有将指数作为“政绩”所在的倾向。由是，在行情的波动中就能比较明显地感觉到有意无意地利用少数指标股刻意抬拉指数的意味。

　　而“如果只是因为资金的累积盲目推动市场上涨，将会严重透支2007年的行情，这对2007年的市场发展是极为不利的”。

　　套用今年中央经济工作会议精神，目前的股市发展看起来的确很快，但“好”字却值得推敲。“快则够快”，但是“好”还不够标准。

　　我们认为，用扩大分母的方式将存量的不良资产进行淡化处理，这种昔日处理金融资产的方式被沿用到了股市，因此，不断启动IPO，将超级航母开进市场，从短期来看确实能起到推高指数的作用，但这种透支方式却给未来埋下了危机。

　　我们认为，流动性过剩状况在一段时间内还将持续，市场不缺资金，而所缺的，一是冷静的头脑，二是质地好的公司。而只有引导和把握正确的投资理念，才可能在未来的市场中分享经济改革的成果。

　　需要老话重提的是，上市公司是证券市场的基石，上市公司的质量是证券市场成败的关键。没有高质量的上市公司，就不可能有规范健康的证券市场。不提高上市公司的质量，不提高上市公司的经营业绩，中国的证券市场就没有健康发展的基础，而在此前提下的市场繁荣，到头来还需要所有参与者自己“埋单”。（14B7）