机构论市：业绩增长仍是基金选股依据

　　诺安基金：在未来一年内，市场将保持振荡上行的态势

　　在大盘蓝筹股的引领下，上证指数新高迭创，现已迫近2245的历史高点。基金如何看待后市？新基金在目前的市场格局下将会遵循怎样的思路？诺安基金认为，在未来一年内，市场将保持振荡上行的态势，新基金的建仓也将更多地以业绩及增长水平为选股依据。

　　未来三五年：振荡上行

　　诺安基金认为，市场已进入其自然的上升周期中，未来3-5年的市场将在一个上斜的箱体中振荡上行———以全流通为核心包括推行股票期权激励制度等在内的市场基本制度改革的逐步完成，使得股市发展的推动力已逐步由外部推动转为内生性驱动；人民币升值对行情的发展将产生积极而持续的作用。

　　因此，虽然由于短期内股指涨幅过大，市场难免出现振荡，但对未来相当长的一段时间内的行情仍持较为乐观的态度，并认为在可预见的未来内（即未来一年内），市场将保持振荡上行的态势。

　　新基金思路：调整时介入

　　在目前的市场格局下，新基金将会遵循怎样的思路？已于12月8日开放申购的诺安价值增长基金认为，对于新成立的基金而言，市场的振荡或调整都将是较好的介入时机。

　　诺安基金表示，诺安价值增长基金将更多地以业绩及其增长水平作为选择资产或个股的依据。除非有足够可靠的判断依据，原则上不以事件（即如回购、资产注入预期）作为选择的依据。因为，从长期及对基金净值贡献角度看，虽然事件因素对股价短期推动作用非常明显的，但波动也较大，且由于买卖点的选择把握较难而最终未必能对基金的净值产生贡献。

　　选股依据：业绩&增长能力

　　由于与国民经济高速发展相一致，越来越多上市公司的经营业绩可能会表现出较高成长性，更多的投资机会将产生于那些中长期业绩具备持续增长能力的上市公司中。

　　就市场自身而言，8月底中国石化进入股改程序，标志着整个市场的股改步入收尾阶段。由于股改而产生的阶段性的特殊的投资机会也将大幅度减少。可以预料的是，市场仍然会夹杂着层出不穷的炒作题材，但更重要的趋势将是股价以业绩为标准发生分化。因此，未来相当长的一段时间内，挖掘并持有资源结构稳定且具备持续增长能力的个股将是诺安价值增长的重要努力方向之一。

　　投资组合：三维选股模型

　　在投资组合行业选择上，诺安价值增长基金将秉承“主流仓位配置主流品种”的原则进行。因此，新基金的建仓品种将主要沿着以下方向，寻找和筛选那些符合诺安三维选股模型的投资品种：

　　1.人民币升值主题（主要是金融、地产）；2.技术优势或资源优势

　　（金陵／编制）