渣打银行：热钱开始撤离中国

　　□记者李耀宗

　　晨报讯渣打银行高级经济学家王志浩近日发布的报告指出，热钱已经开始悄然撤离中国，上半年撤出的热钱可能达到240亿美元，并且这种趋势将继续进行下去。

　　王志浩在名为《汇热钱神秘离场》的报告中表示，在国际收支平衡表中的误差和遗漏项，是未被记录的、纯粹的“热”钱。外管局每年公布的外汇储备增量并不能反映出实际外汇流入，而只是一年内外汇储备市场价值的变化。

　　王志浩假定，中国外汇储备中欧元资产比重为20％，日元资产比重为10％，剔除汇率变动的影响后，上半年误差和遗漏项应该是150亿美元，而不是外汇管理局公布的－80亿美元。

　　这就说明资本正在撤离中国，外流资本共计240亿美元。

　　渣打银行计算了几种不同的美元、欧元、日元资产组合情况，结果相差无几。因此，王志浩认为，尽管数量不能确定，但至少热钱正在撤离的大趋势是可信的。伴随着热钱的撤出，人民币面临的巨大升值压力将有所缓解。

　　王志浩认为，今年抑制

房价的政策起到了至关重要的作用。单单是人民币3％－5％的升值幅度是不足以吸引热钱进来的，大部分热钱进来都是为了投资

房地产，毕竟房产之前的增值速度超过20％。

　　目前，房地产价格增长放慢脚步（虽然并未停滞，但征收

房产税等举措使买卖房屋的利润率一落千丈），而快钱已赚得差不多，这时资本流入速度放慢甚至流向逆转是很自然的。

　　今年吸引的外商直接投资增速放缓，上半年外资企业汇出海外款项也有所增加，反映出投资总体回报递减。因此，热钱撤出的趋势仍将继续。