股指期货引来快钱躁动

　　沪深300指数期货仿真交易如火如荼。不少投资者对即将到来的股指期货充满了期待。对此，业内人士提醒，股指期货赚钱，钱来得快去得也快，投资者应量力而为。

　　具有一定套利能力

　　所谓股指期货，就是以股票指数为标的物的期货。双方交易的是一定期限后的股票指数价格水平，通过现金结算来进行交割。有专家指出，以股指期货为代表的金融期货市场的建立，主要能够解决一些长期困扰我国股市的金融问题，因此具备非同寻常的意义。

　　中国期货业协会的刘慧将股指期货的投资者分为两类，一是套期保值者，一是投机者（包括套利者）。投机者是期货市场重要的参与主体。套利交易者也是投机者，但和纯粹的投机者相比，投机方式有所区别。套利交易者针对市场上两个相同或相关资产暂时出现的不合理价差同时进行买低卖高，其利润和亏损都不会像纯粹的投机者那么大，是一种风险较小但获利较稳定的投机交易。

　　杠杆作用加大风险

　　金瑞期货卢伟忠指出，保证金制度和每日无负债清算制度使股指期货的风险比较大。如果资金管理不慎，一分钟内就可能全军覆没。“杠杆效应使收益和风险都成倍扩大。”卢伟忠认为，在沪深300指数期货仿真交易中，中金所最初将保证金比例定在8％。这就意味着，如果沪深300指数按照投资者判断的方向波动8％，投资者的本金就可以翻倍，利润达到100％。

　　而每日无负债结算制度则可以将上述收益立即兑现。所谓当日结算制度，是指每日交易结束后，交易所根据当日结算价对每一会员的保证金账户进行调整，以反映该投资者的盈利或损失。如果价格向不利于投资者持有头寸的方向变化，每日结算后，投资者就须追加保证金，如果保证金不足，投资者的头寸就可能被强制平仓。而投资者账户中当天的盈余第二天就可以提走或者用于开新仓。

　　但如果沪深300指数的波动与投资者的预计方向相反，幅度达到8％，投资者就血本无归了。更为关键的是，如果没有及时补足保证金，投资者的头寸就可能被强制平仓，投资者连翻盘的机会都没有。这不像

　　注意仓位资金管理

　　专家建议，投资者应该注意仓位和资金的管理。开仓保证金比例一般在30％为宜，即用30％的资金开仓买入股指期货，剩下的70％用于以后的操作。这样，在股指走势与判断相反时，可以从容补充保证金，在方向判断正确但时点没有把握好时，也可以追加保证金。相反，如果开仓仓位较重，就有可能因保证金周转不灵，被强制平仓，导致实亏。

　　还有一个值得注意的细节问题是，除了交易所规定的保证金比例以外，期货公司会再加上1—2个点的保证金。这样，投资者的实际保证金比例就要更高一些。同时，交易所还会在合约将到期的时候，将保证金比例适当提高，以防范合约到期清算时的违约风险。 陈劲