中信基金吕涛：基金行业存在的不足与对策

　　■实习生曲瑞雪

　　“基金业本应该是一个最透明的行业，可是国内的基金业自身运作仍然缺乏足够的透明度。主要体现在两个方面：一个是在基金系统化运作的稳定性上还需要提高，二是基金业扩张快，从而雪藏了各种矛盾和问题。”中信基金总经理吕涛在接受中国经济时报记者采访时说。

　　结合中信基金的运作实践，吕涛向记者介绍了他们近两年来积累的一些经验。

　　他说，做股权投资需要收集处理大量信息才能跑赢市场。对于组合投资和长期投资来讲，首先要挑很多优质的股票，其次是要持续不断去挑选，这样大的工作量需要一个体系来支撑。

　　“这方面我们惟恐做得不细，在投资和研究体系

化工作上做得很多，也有了一定成果。”吕涛介绍说，他们用的是两套人马，一是投资经理出身，另一是研究员和策略师队伍。两者的方向是不一样的，投资人员是从选股入手的，先去寻找好的

股票，然后去分析其背后支持因素，看其背后有没有真实的业绩和基本面支撑；研究员则是从宏观上去研究经济环境，寻找宏观经济的驱动力和这种驱动力的作用点。最后两个团队拿出各自的结论去碰撞交流，得出最终的投资方向。“由于工作思路不同，两支队伍在互补的同时也相互制约，研究团队为产品定型，解决大的策略问题，在理论上框定投资范围。投资团队在研究团队给出的阶段性的策略意中选择最好的板块、股票，做出具体选择。但研究团队又不干涉投资团队为应对市场而作出的随机调整。”吕涛补充道，基金业的核心能力是投资能力。我们公司发挥核心能力是依靠流程和组织结构固定下来的组织化的投资研究布局。我们希望这样一种系统化运作流程能够成为我们公司的最大特点。

　　谈及对基金业未来的展望，吕涛说，对于基金公司未来的发展思路，他认为基金公司发展的第一个阶段是建立客户认知度。这需要一个周期，可能需要三到五年，这个期间要让客户对公司的投资能力和运作能力有充分了解和信任，“基金公司跨过这个阶段之后名就符实了。”吕涛说，他们觉得自己还没有走出这个阶段。至于第二步，吕涛认为应当是基金公司将自身风格鲜明化的一个阶段，这一时期竞争策略要更明晰。发展到第三阶段才是争取市场份额。

　　当被问及未来一只基金规模可能会达到多大时，吕涛说，这是他猜不透的问题。但他个人认为新发基金还是规模小一点比较负责任，即使有能力也要逐步去做大。因为在一路顺风的牛市里，是看不到风险问题的，但如果遇上熊市，就不好解决。所以大家都不应该急于直接发大的基金，随着自信心的增强再去扩容比较可行。