警惕美元突然走强让市场措手不及

　　■王宸

　　受美国商业原油库存大幅上升消息的影响，11月22日国际市场原油期货价格下跌。随着国际油价大幅度下跌，美元开始步履维艰的反弹。虽然11月22日纽约市场上，美元对其他西方主要货币的比价继续下跌。但经济数据并不能完全奠定美元走势的大局，只是反映出美国经济仍在降温。曾经出现的美元回升断断续续，愈发形成一种扑朔迷离的市场形势。笔者认为，尽管由于油价下跌，美联储继续加息的前景已经难以预期，但是美元走强的局面可能会突然来临，令市场措手不及。

　　首先，从美国的战略图谋看，美元走势必须为其战略部署服务。伊朗核问题是悬在市场头上的一把利剑，这把利剑的落下必然要达成美国布局中东的战略图谋，也就是说首先要保证其政治战略利益，化解其地缘政治风险。问题是美国现在并不急于达成这种战略目标，而是热衷于玩猫捉老鼠的游戏，从而寻找最佳时机；这样在冲突爆发之前，美元走强可能成为美国战略部署的一种辅助策略，投机者可能会利用美国的政策暗示及导向，从而造成美元突然走强。即使冲突爆发，伊朗及中东地区出现生产紧张、物资短缺局面，也可能首先使其本国货币大幅缩水，而使流通性极高的美元突然成为硬通货。这样来看，伊朗问题的解决前后，都存在着美元走强的机会，但是这肯定是突然性的，取决于美国的政策及其对市场的暗示。

　　其次，长期来看，廉价的石油仍然是美国的重要目标。1970年代石油危机之后，美国凭借其石油战略获取了大量的

石油储备，固然巨额的战略石油储备需要抬升价格以使其保值增值，甚至从中套现巨大的利润；但是长期来看，战略石油储备的增长仍然需要较低的成本，甚至美国一边套现一边维护其增长，从其石油储备的战略增长目标来看，美国必然选择油价较低的时候增仓，而这也会促使美元出现间断的走强局面。还有一个重要的问题是，包括俄罗斯等产油国获得的石油美元的一部分已经转变为其他货币资产，市场积累了巨大的美元投机盘，这也成为美元走强的基础条件之一。

　　第三，美元走强也是美国重新获得经济引擎的选择。美国近年来的经济稳定增长，最终会转化到货币

汇率上去，尽管美国经济增长的幅度不高，但是其绝对数量仍然是世界上最重的，美元的走强有助于扩大美国长期稳定增长的经济成果，从而扩大其对整个世界的购买力。并且，美国所谓的“强势美元”是有条件的，美元并不是单方面走强，美国也需要新型经济体的货币同时升值，这样很可能造成汇率市场的剧烈动荡变化，而重新建立市场对美元的信心，仍然是维持美国经济的吸引力。

　　总之，目前的地缘政治风险还不会影响到美元的地位，而只是使

美元汇率出现短暂的波动震荡，并且这种波动震荡也是双向的、不确定的，许多风险因素要等到事情发生了才会有结果。但是从长期看，无论如何震荡，美元突然走强的局面总是会出现的，甚至会让市场措手不及。