三位基金经理看后市投资机会

　　■本报记者姜业庆

　　对于中国股市沪市大盘冲上2000点后的行情，市场各方看法不一，后市机会何在？

　　对此，中国经济时报采访了三位基金经理，尽管他们大多人认为在市场目前的位置，大盘将有一个盘整的过程，但一些基金经理还是对后市表现出明显的信心。

　　泰达荷银基金经理温震宇日前在接受中国经济时报记者采访时指出，“一些周期性行业仍将走好，特别是传统制造业”。

　　温震宇说，对于国内传统的工业制造业，在证券市场环境向好的时候投资人趋之若鹜。一旦宏观经济调控变化，这些行业的股票都是投资人首先减持的。这种现象循环往复，造成许多制造业上市公司股价的剧烈波动。由此，一些投资人难以把握市场情绪的变化节奏，对制造业上市公司估值就采取了折扣，以规避所谓的“周期性风险”。

　　对于其他投资机会，温震宇指出，预计有色金属的价格再创新高的可能性也会很大。因为，上游资源价格的下跌目前原油价格已经从最高处回落了20％以上，天然橡胶的价格也回落了25％以上。这样，上游资源价格的下降会明显降低制造业的压力。因而那些行业产能扩张小，具有垄断优势的制造业企业，例如部分化工、特殊玻璃等行业中的公司，将明显受益于资源价格的下降。短期来看，明年

　　在华富基金研究总监鞠柏辉看来，行情依然是“牛市不可挡”。鞠柏辉说，“大盘终在大盘蓝筹股的带动上突破二千点位，表明蓝筹龙头股引领的结构性牛市已经越来越深入人心，这一庞大群体无疑仍将成为市场进一步上行的中坚力量。在中国经济长周期繁荣趋势的背景下，在政府宏观调控水平日益提高下，经济周期性波动风险降低，微观经济潜在增长率日益提高。本币升值溢价和资产稀缺溢价等因素，将驱动中国资产估值持续提升甚至加速上升。当中国经济平滑过渡，在场扩容压力充分释放下，Ａ 股将迎来一次大的繁荣周期。”

　　温震宇也指出，中国人民银行行长周小川近日关于

　　“明年的市场不会像今年这么高，股票型基金的平均盈利水平仍将在25％左右”，华夏优势增长基金经理的张益驰对后市的看法毫不掩饰。

　　对于市场一直走强且仍被看好的原因，温震宇、鞠柏辉、张益驰都认为，海外投资者目前认为中国经济2007－2008年将保持强劲增长，与美国经济增速放缓形成对比；中国银行业作为中国经济的晴雨表具有良好的中长期增长前景；银行业改革以及监管政策环境等因素都有利于中国银行业的发展。