业绩创十年新高能带股指走多远

　　政策向好和业界向好，依然是支撑牛市的两根支柱。投资者应该对中长期继续看好。以前的国内股市曾多次出现过大涨之后的调整，眼前的股市同样有可能“复制”历史表现。但投资者需要看到，眼前股市的政策背景完全不同，是历史上政策最好的时期。既然管理层决心把股市搞好，优质上市公司资源又将进入，在结构调整中，股指应该会有更好的作为。

　　■记者视角■本报记者张炜

　　11月13日，有相关分析人士称，如果宏观经济不出现大的调整，上市公司全年业绩有望创出1995年以来的新高，未来一至两年的业绩也很可能在此基础上持续增长。

　　对此，大盘偏偏不领情。尽管工商银行开盘后即一度上涨超过3％，并带动中国银行出现反弹，中国石化亦在盘中创出新高。但沪深股市还是出现了较为明显的调整。尤其深证成指连续两个交易日分别下跌了1．89％和2．39％，大盘“高处不胜寒”的味道明显趋浓。不少投资者担心，一旦前期上涨的钢铁、银行板块出现获利回吐，大盘会不会“直下三千尺”？

　　有消息称，部分机构投资者对冲击1900点前后的“撤退”早有准备。一直对市场预期颇为乐观的社保基金，持股状况在第三季度突变，进入前十大流通股股东的持股市值合计为191．10亿元，比第二季度的215．06亿元减少11．15％。而且，这种情况还发生在券商、保险资金等机构身上。

　　其实，大盘冲击1900点受挫后出现调整是很正常的。近期连续的涨跌家数与股指表现相背离，早已埋下了下挫的导火索，股指单靠指标股强撑终究难以长期持续下去。昨日，有财经网站甚至打出标题“牛市中的调整往往很惨烈，欢迎大盘来一次暴跌”。可见，投资者对牛市中调整有相当的承受力，不是恐惧于调整，而是乐见调整的出现。谁都希望股指一口气攀上2000点，甚至突破当年2240多点的历史顶峰。然而，发展道路不可能是笔直的，若没有调整，又怎么在上升过程中释放风险。更何况“小非”解禁的压力逐步逼近，大盘同时又面临新股发行的扩容压力。苏宁电器日前公告称，截止11月9日收盘，股东赵蓓出售公司股票15920640股。赵蓓套现资金超过4亿元，说明在套现利润的诱惑下，昔日的非流通股股东难免“蠢蠢欲动”。而且，赵蓓的套现不是孤立现象。公开信息表明，凯恩股份第二大股东出售了公司股份280万股，华生物本月已有3家“小非”股东连续对其进行减持。

　　外界希望“小非”看好公司发展而长期持有，但换个角度而言，在较高的位置套现，不正是“小非”最希望的结果么。“小非”们毕竟没有维护股市稳定的义务。从这一点上说，一旦大盘被公认为“高处不胜寒”，“小非”最可能“胜利大逃亡”。11月共有72家公司的23亿股“小非”解禁，是年内解禁家数最多的一个月，无疑给当前大盘蒙上了一层阴影。再加上新股扩容、热门板块获利回吐，大盘至少遭遇了三道坎。

　　不过，投资者的信心依然很强，有不少本轮行情中踏空的资金等待在调整中介入。政策向好和业界向好，依然是支撑牛市的两根支柱。前三季度，上市公司实现加权平均每股收益0．21元，与2004年创下的三季报业绩纪录基本持平。另外，具有同比可比数据的1393家公司前三季度总共实现净利润1785．65亿元，增长21．66％；具有环比可比数据的1365家公司第三季度实现净利润684．82亿元，环比增幅为9．21％。在价值投资理念主导的市场中，这些是十分可贵的发展基础。管理层有关做好与新会计准则相关财务会计信息披露工作的要求，堵死了上市公司突击调控利润的大门，也将使得业绩更具价值性。

　　业绩创十年新高能带股指走多远？投资者应该对中长期继续看好。ＱＦＩＩ以240多亿元的持有市值力压券商，成为国内Ａ股市场仅次于基金的第二大投资机构，就是外来资金对后市的看好。以前的国内股市曾多次出现过大涨之后的调整，眼前的股市同样有可能“复制”历史表现。但投资者需要看到，眼前股市的政策背景完全不同，是历史上政策最好的时期。既然管理层决心把股市搞好，优质上市公司资源又将进入，在结构调整中，股指应该会有更好的作为。