S川双马、S济柴等未股改股昨日逆势而动 年底大限前S股博弈对价

　　周三市场受到权重指标股全面回调的拖累，股指大幅下挫，其中沪指一度跌穿5日均线的支撑。而以S川双马、S济柴、S南百为代表的未股改股却逆势而动，纷纷位居涨幅前列，甚至包括一些没有股改的ST个股，也出现了集体异动走势，S*ST飞彩、S*ST聚友等收于涨停。在A股市场股改工作已经进入收官进程，而年底大限即将进入读秒阶段的时候，S股的群起而动引人注目。武汉新兰德余凯

　　压力与动力相容

　　“十一”长假过后，G股摘掉帽子，未股改公司被冠以S字头。据统计，目前沪深两市尚余139家公司未启动股改。未股改公司正在以较快的速度减少，S股也一度成为A股市场中的“稀缺资源”。由于这些

股票大多数股改有一定难度，业绩更是差强人意，因此如何推进这类公司的股改就成为管理层的当务之急。五部委联合发布的股改指导意见中明确指出，鼓励绩差公司股改以重组作为对价。也就是说，重组方通过向上市公司注入优质资产或者承担上市公司的债务，无需另外支付对价，收购的非流通股即可获得流通权。可以预期的是，这一市场化的手段必将成为推动收购方重组绩差股的原动力。

　　S股板块机会或现

　　当前市场背景决定了S股的赚钱效应可能会强于前期。一方面，S股作为一个特殊团体，正面临着被市场边缘化的风险，但同时，S股已经成为市场中的稀缺资源，其中不乏质地良好、因资产重组事宜没能确定而延误了股改进程的公司，这样的公司无疑是座金矿，在股改预期下必将显现新的投资机会。另外，尽管不少S股虽然是“困难户”、“钉子户”，但股改过程中往往会出现重大重组，如此就带来极大的冲击力，而且个股的估值体系也会因为重组而发生实质性改变。

　　博弈对价

　　首先，高对价股改方案的上市公司二级表现要显著优于低对价公司，延续这样一个思路，对于那些非流通股比例较高的S股，市场预期这样的公司有可能会送出较高的股改对价。其次，通过彻底的资产重组，上市公司的基本面可以发生翻天覆地的变化，实质性资产重组有望产生新的ST明星股。第三，清欠对于上市公司提升公司业绩大有益处，因此一些具有清欠题材个股也值得关注，比如S莲花味。

　　需要引起注意的是，S股的风险仍然不可忽视，信息不对称是一般投资者的软肋，再加上这类公司资产质量良莠不齐，走势分化十分严重。如昨日收盘时就有S开开、S绵高新等个股列于跌幅榜前列。不久，一些绩差公司的股价有可能还会被打回原形甚至退市，因此仍然需要注意风险的控制。