四季度是基金调仓的季节

　　涨幅落后的大盘蓝筹股值得投资者特别关注

　　昨日深沪指数高开高走，上证指数收于1837.99点，大涨28.34点，涨幅1.57％，指数创收盘新高；深证成指收于4621.98点，大涨61.70点，涨幅1.35％。两市合计成交393.04（周一约为366）亿元。个股上涨家数与下跌家数之比为1073：317，上涨个股较周一增加358只。除了涨跌幅前五名个股外，另有天士力、贵航股份、S成建投、中国国航涨停（未计ST股）。

　　●消息面·点评

　　沪深两市上市公司2006年三季报披露周二谢幕，统计显示，剔除无同比数据公司后，已披露三季报公司主营业务收入同比增长19.22％；净利润同比增长21.89％；前三季度平均每股收益0.21元，较去年同期同比增长12.08％；平均净资产收益率7.92％，较去年同期同比增长13.24％。这样的统计结果表明，三季度上市公司的盈利能力同比有明显提高，业绩已经走出低谷，进入新的增长期。

　　尽管非经常性损益对上市公司的业绩增长贡献较大，但股改之后，大股东有了向上市公司注入优质资产、注入利润的动力。随着“小非”、“大非”的逐渐解禁，会有越来越多的上市公司的业绩能够得到大股东的扶持，这也是上市公司未来业绩增长的动力之一。上市公司的业绩增长对于股市的继续走牛构成了最强有力的支持。

　　●市场面·研究

　　上周披露的基金2006年第三季度报告显示，基金对后市仍然非常看好———老基金基本处于满仓状态，而新基金建仓十分积极（平均仓位已达到60％以上），个别新基金已经满仓。第四季度，又有众多的新基金发行，股市的财富效应有望刺激外围资金通过基金流入股市，成为未来支撑大盘上行的动力。

　　三季度基金增持最集中的目标是金融股和

房地产股。但从以往的情况看，由于基金季报公布的滞后性，加上基金波动操作较为积极，投资者对基金增仓或减仓的个股追涨杀跌并不是最好的策略。比如房地产股，二季度基金大量减持，但等你7月份知道这个情况后再减持的话恰恰卖在了最低位———基金三季度反手增持，不少优质房地产股都创出了新高。再如中集集团，基金二季度大量增持，但是三季度却下跌了接近30％，现在看来正是基金减持的结果，而近期中集集团又持续放量走强，说不定三季度卖出该股的基金又在杀“回马枪”了。

　　●盘面·预测

　　大盘核心蓝筹股依旧是盘中资金的主要流向，继钢铁、航空、石化之后，汽车、煤炭和部分有色金属的龙头企业纷纷走强，而航天军工、3G等题材股也借机活跃。另外，金融股和地产股走势良好，成为昨日A股分类指数中表现最为强劲的两类指数。封闭式继续大涨，后市继续看好。

　　四季度通常是基金调整持仓，为明年做准备的季节。基金真正的目标很难准确把握，但从宏观经济的走势、股指期货推出以及市场策略等角度看，今年以来涨幅落后的大盘蓝筹股可能成为基金四季度重点布局的目标之一，值得投资者特别关注。（联合

证券金玉堂）

　　（夏天／编制）