吴晓灵：完善金融资产定价基准

　　央行副行长吴晓灵在参加“中国金融衍生品大会”时指出，发展金融衍生品除了客观经济条件的制约，很大方面来自于我们对于金融衍生品的认识。而目前，央行正在努力健全国债收益率曲线，完善金融机构资产定价基准，为金融衍生品的报价和定价打好基础。

　　吴晓灵指出，发展金融衍生产品，是深化金融体制改革的必然要求，它的发展与深化金融体制改革是一个相辅相成的过程。尽管现在金融衍生品市场刚刚起步，还有很多不完善的地方，但是风险已经存在，为了更好地管理风险，就应该在现有条件下发展金融业生产。

　　她认为，除了客观经济条件的制约外，发展金融衍生品市场的很大程度上受制于我们对金融衍生产品的认识方面。

　　首先要正确吸取衍生产品交易的教训。在国际上都曾经出现过很多金融衍生产品失败的案例。那么这些失败的案例，曾经让很多人对金融衍生产品望而生畏。由于三二七国债风波和一些中资企业在国外的商品期货产品上的失败，使得政府暂停了所有的金融衍生产品。因而在推动期货发展上，特别是金融衍生产品期货发展上，监管层采取了格外谨慎的态度。

　　吴晓灵认为，必须树立正确的监管理念，避免系统性风险。“我们要正确认识投机。”她说，在金融市场上，投资与投机是密不可分的一对孪生兄弟，没有偏好风险的投机者，投资人分散风险就缺少了承担者。对投机不能完全打击，应该把它控制在一定范围之内。作为投机者，不以实需为原则，恰恰是金融市场上逐利者的特性，逐步放弃实需原则是帮助实体经济管理风险的重要步骤。

　　据吴晓灵介绍，央行在推进衍生产品方面，将做的工作包括一是稳步推进利率市场化的进程，从简化法定利率档次入手为取消存贷利差控制准备条件。二是为培育货币市场的基准利率做准备，健全国债收益率曲线，完善金融机构资产定价基准，为金融衍生产品的报价和定价打基础。三是按照主动性、可控性、渐进性推进

　　她还透露，国家也在不断完善市场法规和监管体系，国务院已经正在修改《期货交易管理条例》，已经启动了期货法的立法程序。（25C3）