股指期货从沪深300指数开始入市最低门槛约3.44万元首份股指期货合约乘数300元

　　本报讯（记者谢潞锦）就在工行A发行顺利进行的当口，昨天，中国金融期货交易所公布了《沪深300指数期货合约》（征求意见稿）、《交易细则》（征求意见稿）、《结算细则》（征求意见稿）和《风险控制管理办法》（征求意见稿）。这无疑表明，股指期货的推出已进入“倒计时”。

　　不出所料，首份股指期货合约标的为沪深300指数，根据《沪深300指数期货合约》，沪深300股指期货合约的交易代码为“IF”，每点乘数为300元，合约面值约为43万元，交易手续费为30元/手（含风险准备金），保证金8％。按照目前的合约面值计算，参与股指期货的最低门槛约3.44万元。显然，这对于普通投资者来说，参与股指期货还稍显容易。

　　征求意见稿指出，中金所的会员将分为非结算会员和结算会员。结算会员分为交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员三种，最低注册资本分别为5000万元、1亿元和2亿元。交易指令除传统的“限价指令”外，增加了“市价指令”。此外，止损指令等海外市场中通行的方式也将陆续推出。值得一提，在制度设计方面，《结算细则》引入了结算会员制度和结算联保制度。结算会员必须缴纳基础担保金和变动担保金，并规定账户中的结算准备金余额不能低于200万元现金。换言之，这对于机构来说，需要提前布局以应对股指期货的需要。同时，为了防范价格操纵和风险过度集中，《风险控制管理办法》引入限仓和大户报告制度。投资者限仓数额为2000手。当某一合约持仓量（单边）超过10万手时，结算会员在该合约上的持仓量（单边）不得超过该合约市场持仓总量的25％。

　　股指期货的推出对机构投资者显然影响甚大。但也有不少大型机构投资者认为，股指期货的推出对于目前的选股以及投资策略影响基本不大。昨日，广发基金的基金经理何震在接受采访时认为，随着金融衍生品市场的加快建设，预计大型蓝筹股将成为市场关注的焦点。值得一提的是，接受采访的业内专家都表示，股指期货推出前后，关于金融衍生品的投资者教育则显得更加必要。信诚基金董事、英国保诚集团基金业务大中华区CEO曹幼非在接受采访时表示，对于目前A股多数投资者来说，对于金融衍生品还是相当陌生的，这其中包括大量的机构投资者，在这种背景下，股指期货若想平稳推出，就必须补上“投资者教育”这一课。

　　■股指期货投资5注意

　　本报讯（记者谢潞锦）从中金所推出的股指期货意见征求稿内容看，有5点需要投资者注意：

　　1、采取“实名制”

　　开户制度将采用一户一码制，投资者开户必须以真实身份开户。开户对象分为自然人户和法人户，不能使用证券账户进行交易。投资者某一合约的最大持仓限额为2000手（单边）。

　　2、不设交易大厅

　　股指期货交易席位是远程交易席位，新增“市价指令”有别于商品期货，但不能参加集合竞价。交易指令每次最小下单数量为1手，每次最大下单数量为500手。

　　3、交易时间与A股不完全一致

　　根据征求意见稿，平时交易时间分为两节即9:15—11:30，13:00—15:15，最后交易日15:00收盘，与现货市场保持一致。开市前5分钟为集合竞价时间。

　　4、同时推出4个合约

　　中金所将同时推出四个月份的合约，即当月、下月和随后两个季月合约。比如，2006年9月8日，中金所可供交易的沪深300指数期货合约有0609、0610、0612与0703四个月份合约同时交易。必须注意的是，合约到期日为月份的第三个周五。

　　5、限制持仓

　　沪深300股指期货限仓是指会员或投资者可以持有的、按单边计算的某一合约持仓的最大数额。

　　■股指期货大事记

　　●1月11日来自全国证券期货监管工作会议的消息称，国务院已批准证监会负责筹备金融期货交易所。●2月16日中金所第一次筹备会议召开，监管部门、交易所以及永安期货、海通证券和南方基金等代表机构出席会议。●2月27日来自证监会和五大交易所的筹备人员召开第一次扩大会议，确定各交易所抽调的人员。●6月22日中金所筹备组第二次扩大会议召开，筹备组组长、证监会副主席范福春作重要讲话。●9月8日中金所股份有限公司在上海举行挂牌仪式。