偏股基金今年很吃香

　　◆本报记者许超声

　　最新统计显示，今年以来偏股基金的募集份额已成功突破1800亿份（包括正在发行的基金募集数，见图表）。这个数字，不仅大大超过了历史上偏股基金的年度发行最高纪录（2004年的1347亿份），也超过了全部基金的年度发行纪录（2004年的1598亿份）。

　　1偏股基金发行今年“翻倍”

　　在大量偏股基金“抢滩发行”之下，与以往秋季是发行基金的淡季不同的是，今年秋季却成为基金发行的“旺季”。

　　统计显示，自今年3月以来，基金发行成立的家数快速攀升，居高不下。其中，3月份只有3家偏股基金发行，5月份上升到5家，6月份攀升至8家。7月份至8月份的市场调整，偏股基金发行的发行家数暂时在月均4家盘整。进入8月下旬后，基金的“秋季发行攻势”开始启动，基金发行家数迅速攀升。9月份发行成立的基金数量达到10只。10月份成立和进入发行的基金达到13只，创下空前纪录。

　　这个水平和去年同期，月均3至4只基金发行的低迷场面构成鲜明的对比，并使偏股基金的募集资金总量急速攀升至1800亿份。这个数字已经超过去年末的偏股基金的存量（1626亿份）。如果不考虑赎回的话，偏股基金今年的份额将“翻倍”。

　　市场人士认为，自今年8月15日后，内地基金市场已连续发行了十多只股票型基金，如此集中发行一致的基金品种，凸现了目前市场的投资偏好和基金市场的发行热点，势必对于未来行业和股票市场的长期发展产生深远影响。

　　2限售发行渐成市场流行

　　“十一”节后，基金市场迎来了新基金的发行高潮。据粗略统计，目前正在发行的有银华富裕主题、富国天合、交银施罗德成长等近10只基金；准备工作已近尾声等待发行的还有信诚、泰信、友邦华泰、东吴等一批基金公司。

　　不过，耐人寻味的是，基金公司在发行新基金时，开始流行限售一说。如日前发行的银华富裕主题基金、交银施罗德成长基金都打出了限售的招牌，前者限售50亿，后者上限30亿。

　　对此有市场人士表示，这是基金为营销而摆的噱头：现在发行新基金，如果不来个限量发售的话，似乎就显示不出其珍贵抢手。对此，基金业内却并不这样认为：控制发行规模是基金营销开始走向理性的表现，是为能出业绩打下基础。过往的历史已经证明，在市场疯狂的阶段，基金销售量越大，可能以后越难运作，对持有人、对管理人造成的伤害便越大。

　　或许正是看清了这点，不少基金公司在市场销售出现疯狂苗头之际，均使用了限售这一方法。如上投摩根早在今年初发行双息平衡基金时，仅仅销售3天就超过8亿，创下当时发行纪录，并最终提前结束募集。在随后发行成长先锋基金时，先定下了50亿份的上限：在募集期内，如果基金首发募集规模达到或超过50亿份，或者预计次日将达到或超过50亿份，将公告提前结束发售。而最终结果出乎所有人的意料，上投摩根仅仅用了短短两天时间，就获得了近55亿份的认购。

　　3“大盘”基金表现比意料好

　　数据显示，今年以来首发规模50亿以上的“大盘”股票型和配置型基金共有13只，规模占今年新发基金总规模的20.63%（数据截至9月末），优秀的过往业绩和基金公司品牌吸引力成为首发规模暴涨的两大诱因。过去的巨型基金，成立后一段时间内往往表现平平，其中一只还曾因跌破价值线而暂停收取管理费。那么，今年新成立的大盘基金表现又如何呢？

　　应该说，今年新成立的“大盘”基金表现还是不错的。以184亿份的“巨无霸”广发策略为例，截至10月13日，180多亿的规模从5月份正式运作以来基金净值也已经达到1.0668元，表现比市场意料要好得多。另外，规模紧接其后的易方达价值精选和银华优质企业成立以来的累计净值增长分别达到1.0535元和1.05801元，净值增长率分别为4.55%、4.93%，在29只偏股型新基金中分别排第十二、第十位。

　　业内人士表示，今年“大盘”基金之所以表现不错，主要原因还是在于大盘的表现。以前大盘牛短熊长，因此在过去牛市高点发行的基金，就面临着高位建仓的尴尬，表现也就难以如意。而今年以来的行情，虽然三季度有所降温，但回调幅度并不大，并很快实现反弹，一些基金重仓股表现也相当出色，给“大盘”基金带来了实惠。

　　其实，除了市场原因外，不少“大盘”基金由于内部风险控制方面做得非常到位，因此，在市场上涨过程中，净值表现非常突出，而在市场出现波动时，净值依然有比较稳定的增长也是主要原因。

　　4投资者希望创新更多些

　　不过需要指出的是，目前基金发行出现洪峰并非没有隐忧。尤其是在基金市场发行热度总体趋降的情况下，大量的股票基金选择在扎堆发行，使得基金单只募集规模持续回落，这从基金月均发行规模的快速下降中可以得到佐证。

　　据统计，自今年5月以来，单只股票基金的发行规模就处于持续下降状态。5月份，股票基金的平均募集规模为61亿份；6月份，平均募集规模为55亿份；7月份，基金发行的家数快速下降，但平均规模仍旧维持53亿份；8月份，平均规模继续保持在41亿份；9月份，在基金发行家数大增的情况下，单只基金的募集规模回落到24亿份。也就是说，发行竞争激烈后，单只基金发行规模的“摊薄效应”开始显现。

　　市场人士认为，处于“牛市”中的股市对投资者产生巨大的吸引力。而作为机构投资者的重要成员，基金公司推出股票基金，以抓住这难得的投资机遇本无可厚非。但赶在扎堆发行之中，迫使单只基金募集规模下降，也将影响基金公司原有声誉。

　　因此，如何在基金发行热潮中，加大创新力度，既能赶上趟，又不使单只基金发行规模下降，应是当前基金公司考虑的首要问题。令人欣喜的是，近来，已有不少公司为应对基金业的激烈竞争，开始开动脑筋，推出新产品、新概念。诸如，首只准“基金中基金”（富国天合）、首只投资“先进企业”的基金（华宝成长）等产品纷纷在近日出笼，抢占市场。但愿这样的创新多些再多些。

　　新民图表制图贺信