怎样制作和运用转债的“联络图”

　　投资转债时，应准备一些辅助工具，以方便盘中的实时操作。“联络图”就是一种很有用的工具，但没有现成的，得自己动手做。为加深印象，可采取手工制作。

　　“联络图”是在同一坐标系中，同时显示转债和正股的走势轨迹。为了具体，以柳化转债(110423)为例说明。

　　取坐标纸一张，设好坐标系。纵轴表示转债价和正股价，定转债100元为基准点，向上依次为101元、102元、103元……向下为99元、98元、97元……标示于轴右侧。轴左侧标示正股价，转股价9.85元对应着转债的100元，向上计出其101%为9.94元(只取小数点后二位数字)，标示于转债101的左旁。再向上计出其102%为10.04元，标示于转债102元旁。计出其103%为10.14元，标示于转债103元左旁……向下计出转股价的99%为9.75元，98%为9.65元，97%为9.55元……对应标示于转债99元、98元、97元……的左旁。

　　横轴表示时间，每个交易日为一个时间单位，一个间隔长度取2厘米，可以画下全日转债和正股的运行轨迹示意，并标出开盘价、最高价、最低价和收盘价的数字。用红色画转债的价格线，用蓝色画正股的价格线，每个交易日记录。这样在坐标纸上显现一条红线和一条蓝线。从图上可随时看到转债和正股的走势，并直观看出转债是处于溢价状态或折价状态。

　　若红线在蓝线上方，说明转债处于溢价，若红线在蓝线下方，转债便是处于折价，这是非正常态，不会长久存在。因投资者看到这是套利机会，于是抢着去套利，买入转债然后转股，获得无风险利润，同时使转债价上升，使套利机会消失。看到红线将与蓝线交叉时，应引起警觉，待红线处于蓝线之下一定幅度，即可实施套利行动。

　　转债具有滞后性，若正股飙升时追不上，可买入未飙升的转债，随后便会涨上去。当人们预期正股会连续上升，转债溢价率便会扩大，这意味着转债升幅有可能超过正股。若正股涨停，转债升幅有大于10%的可能。这样可捕捉到短期大利。

　　相反，若正股突然暴跌，可利用转债特性，在滞后时差内速将转债卖出，可减少损失。

　　摸清转债脾性后，可以探寻到许多别人未曾注意的小诀窍，帮助投资者避险和盈利。这样去“炒转债”，不但不感到紧张，每天欣赏红蓝两条曲线，无疑是一种享受。

　　梁庆怀