多空分歧加大千八震荡难免

　　本报记者 阎石

　　上周五上证综指盘中突破千八关口，这也是沪指自2001年9月失守千八关口后，5年来首次触及这一敏感区域。随着工行的即将上市，本周市场将出现怎样的走势呢？

　　东方证券：谨防短期震荡风险

　　沪综指上周维持相对强势并两度向上逾越1800点，关键在于招行等银行股的强力带动，而钢铁、医药、有色金属等板块的轮番启动，也对稳定股指、活跃市场发挥了一定的作用。但市场中短期上涨动力明显减弱正成为一个不能回避的问题。始自8月7日1541点的本次上涨行情，已经对人民币升值预期强化、宏观调控压力减弱、QFII门槛降低、融资融券试点启动、G招行H股发行、股指期货推出时间大致明确等偏多因素予以较充分的反应。短期震荡风险或许正在逼近。一方面，银行股对大盘的带动愈显吃力，上周五午后招行明显创出新高，而沪综指未能同步创新高即是明证；另一方面，短期已难以挖掘出持续性较强的板块热点，钢铁、医药等防御型品种陆续走势转强，洪都航空等前期领涨品种走势逆转，均可能是本轮升势面临逆转的征兆。

　　北京首证：新高必创反复难免

　　从波浪理论分析，由去年6月第1波来看，上证综指由998点上攻至1223点，最大涨幅约为22.6％，如果近期的上涨是同一级别的第5波升势的话，那么，目前这波的最大上涨幅度很可能会与第1波大致相仿，对应的位置则在1885点上下，而2000年下半年后的整理平台低点则依次是1874点和1893点，平均值为1884点，两者极为吻合并对近期上攻构成较明显的阻压作用；同时可发现，股指近两周若继续强攻并达到这一高度的话，8月以来构成的标准的上升通道上轨也会因此被有力地向上突破，这在较大程度上也会引发中短期的反复现象。尽管如此，或如果近期的上涨属于新一波升势的话，市场继续上行的空间将会更为广阔即再创历史新高。但股指一旦上攻至此或与1874点发生重合，市场长期升势由此确立。估计两市仍将保持震荡上攻态势，综指支撑依然来自于稳步上行的13日均线，阻压则主要位于1880点和470点附近。

　　中信建投：低估值高权重将成新选择

　　从目前市场整体估值水平来看已经基本趋于合理。在整体估值合理、公司基本面没有发生重大变化的情况下，针对行业进行细致分析，寻找仍然低估、具有上涨动力的行业，将成为下一阶段主要的投资思路。从本轮上涨行情来看，资金推动是其显著特征。这就促使一些行业在经过市场炒作之后，价格大幅提升，估值水平已经达到了一定的高度，未来能够继续上升的空间已经不大。此外，对于市场热点的挖掘也已经非常充分。从去年的新材料、新

能源，到今年的

人民币升值、军工概念、3G概念、滨海概念、奥运概念，层出不穷，这些都成为推动股指不断攀升的主要动力。我们结合估值水平、市场权重和一年来的涨幅，综合评定各个行业，以中位数作为标准，估值低、市场权重大、涨幅小的行业有：估值偏低，意味着具有投资价值；权重大，意味着在股值期货来临之际将面临各路资金的建仓；涨幅小，意味着市场关注程度不够，未来具有上升空间。