三落一稳：宏观调控进入稳定或强化临界点

　　一直处于“热调控”时期的中国经济正抵达稳定与强化调控的临界点。10月19日，国家统计局公布了今年前三季度国民经济运行情况。数据显示，今年以来，国民经济总体上呈现出“增长快、运行稳、质量高”的发展格局，可望实现“十一五”的良好开局。官方的声音是，“这次宏观调控政策是及时和有效的，不仅避免了经济运行由偏快转向过热，把过快的增速放慢了下来，而且也没有出现大的回落，避免了经济运行的剧烈波动。”

　　而“三落一稳”则是对这一时期宏观经济形势的总体评价。增长率回落到10．7％。工业生产增速回落，固定资产投资增速连续3个月逐月下降，货币信贷增速高位趋稳。这3个回落与一个趋稳可以说是中央宏观调控政策重拳出击的结果，虽然遇到了一些地方政府的种种阻挠与变相“抵抗”，但经济良性增长的曙光终于乍现。

　　今年4月以来，为抑制投资增长过快态势，国家相继出台多项宏观调控政策，如加息、规范和控制土地供应、全面清理“亿元级”新开工项目、督察项目清理工作等。在如此密集的调控政策之下，投资增长过快的势头得到了初步遏制，但仍有较大的下降空间。

　　专家预测，进入四季度，经济运行会比较平稳，近期继续出台紧缩性措施的可能在减小，但仍需进一步贯彻执行调控政策，否则很容易出现反弹。重拳利刃下的宏观调控在前一阶段遇到的阻击使决策层加大了力度，但三季度的“利好”情况又使高层稍稍舒了一口气。而鉴于一些地方政府可能低报数据，加之调控的成果尚不稳定，特别是经济运行中存在的问题仍没有根本解决，“顺差过大”的难题尤其没有得到改善的迹象。于是，多数业内专家对三季度的调控成效持谨慎的乐观态度。

　　在已经显露的调控曙光与经济运行的难题之间，如何游刃有余地实现调控策略，恐怕是下阶段决策层必须抉择的问题。目前国内生产总值增长率在“潜在区间的上限”，这样的模糊概念造成宏观调控也处于一个趋于稳定还是进一步强化的临界点。

　　比如处在调控最前沿的

房地产等行业的敏感度就在增强，调控预期“模糊”与工业生产增速“回落”也会带来利淡预期。这样的“模糊”状态可能会持续到四季度，并伴随着新的一年开始来确定明年的调控总体思路。所以说，目前的这种状况虽然可以让多数人预测到近期继续出台紧缩性措施的可能在减小，但业内观望的成分还是居多。临界点的左右摇摆特点会使决策进入相对的稳定观望期。

　　当然，“及时和有效的”宏观调控手段并不意味着大功告成。宏观调控表面看是要降低ＧＤＰ增速，本质是要调整经济结构，转变经济增长方式。今年ＧＤＰ增速突破10％已无悬念，2位数的增长不会成为

中国经济发展的常态，调控中国经济增长进入良性轨道仍需运用市场化的调控手段。

　　今年是我国实施“

十一五”规划的开局之年，国民经济稳定持续、科学发展的态势已充分显现出来。临界点状态对经济决策能力的要求也就相应提高，对宏观调控力度的把握也会成为四季度经济发展的重要指针之一。因此，前三季度的临界点效应对四季度以及明年中国经济宏观调控策略均是一个考验。