牛市大发展可能在明年下半年

　　三季度经济数据为股市带来新动力

　　10月19日，国家统计局公布了前三季度主要经济统计数据。证券市场人士认为是利好消息。在此推动下，国内沪深股市联袂起舞，沪综指更是一度创出1799.29点的五年新高。

　　多位专家在接受记者采访时表示，宏观经济长时间的平稳高速增长，将会为国内股市带来长期的支撑，目前牛市的“预演”已经启动，而真正大牛市的到来可能会在2007年的下半年。

　　股市减轻对宏观紧缩的担忧

　　睿信投资董事长李振宁表示，从目前情况来看，宏观调控已经取得了一定的成效，进一步紧缩的意义已经不大，此后一段时间可望进入一个平静的观察期。“这对国内股市来说，是个很大的利好。”李振宁说。有市场人士表示，我国股市可能进一步上涨，因为第三季度数据显示经济保持强劲势头，但没有大幅加速，同时通货膨胀依然保持相当温和的水平。中原证券分析师称，第三季度经济数据增速低于预期使得紧缩、调控预期进一步下降，股市在数据发布后遂展开上攻势头。

　　李振宁认为，如果目前固定投资依旧过分火爆，政府会进一步收紧银根，都将不利于股市的发展，特别是会对股市的资金面带来压力。

　　市场可望重现“美好时光”

　　“宏观经济发展的良好氛围，给国内

股票市场带来了新的动力。”国信证券综合研究所所长何诚颖如是说。

　　他表示，过去几年里，我国股市的状况未能真正反映国民经济的发展水平，和国民经济发展“晴雨表”还有很大的距离。但是，随着股权分置改革的完成和诸多国有大型公司的上市，国内股市将会越来越显现出宏观经济的影子。所以，宏观经济的良性发展，对股市是个极大的促进。同时，大量热钱会看重股市的中长期投资价值，期望分享经济快速增长的成果，这势必增加市场资金的供给，对推动行情向好有一定帮助。

　　上海证券研发中心彭蕴亮表示，按目前市场变化来观察，随着美国经济增长放缓，中国的宏观调控措施也始收成效，将降低市场对商品类的需求压力，商品价格可能见顶回落。

　　在商品价格下滑的情况下，股市资金流入将会加速，这对A股指数长期走势的影响无疑是积极的。彭蕴亮认为，A股市场未来行情有望重现当年美国股市保持十年牛市的“美好时光”。何诚颖的判断则是，目前牛市的预演已经启动，但是真正大牛市的到来可能会在2007年的下半年。

　　银行股和地产股长期向好

　　何诚颖认为，目前国家的宏观调控是不是完全到位还有待进一步观察。特别是对外贸易仍然存在着较大的顺差，国际收支还不平衡，人民币仍然存在着较大的升值压力。他认为，

人民币升值是股市长期向好的原动力，将会带动银行股和地产股等板块进行重新估值。

　　业内人士指出，从国际资本市场投资经验看，当本币升值时，银行持有的债权的价值上升。与国外银行相比，我国银行资产和负债净额较高，在业绩或其他要素不变情况下，仅人民币升值这一因素，就能够提升国内银行的资产价格。此外，目前国家对

房地产的调控还没有完全到位，政策效果的释放还有一定的滞后期。今后的行业调控将为龙头公司加快并购、做大做强提供有利时机。因此，房地产行业龙头公司的另一次战略建仓机遇已经来临。

　本报记者:张汉青