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股利是指股份制公司以股东的持股份额为基准向股东分配的利润，股利分红是上市公司返还收益给投资股东的一种方式，也是股票投资者获取投资收益的一个重要渠道。通过对我国沪深两市上市公司及其近年已实施的股利分配政策进行研究分析，我们发现上市公司的股利分红政策具有两点不足：
（一）股利支付率低，不分配现象 很普遍。积累与分配的比例关系到企业的现期利
益和未来利益，也关系到上市公司可持续发展问题。但是一味地多留少分是不妥的，会极大的打击投资者的热情。据统计，我国上市公司的平均股利支付率约为30%，而且还呈不断下降的趋势。2000年，不实行分配的上市公司数量达到最高，共有532家公司宣布不分配，占上市公司总数的57.6% 。
（二）上市公司的连续分配能力较差，股利政策缺乏连续性和稳定性。在西方较为成熟的股票市场，上市公司一般都会尽量保持现金股利的稳定性，使其前后的股利政策保持一致，以便企业有一个良好的市场形象。而我国上市公司的股利政策变化较大，不仅现金股利没有稳定性，而且分配方式一般会发生改变，缺乏政策的连续性。这使投资者对公司股利政策、股价变动趋势的预期变得十分困难。另外，与国外相比，我国上市公司的连续分配能力差。例如，我国上市公司中近四年连续分红的仅占上市公司总数的5%左右。2000-2005年沪市绝大多数的上市公司在不断的改变股利分配政策。
通过上述分析研究我们看到，我国上市公司的股利政策还具有一定的随意性，缺乏主动为股东们分红意识。笔者认为，上市公司应以公司发展为目的，以股价稳定为核心，在平衡企业内外部相关集团利益的基础上，应制定出更积极主动的股利分红政策，这样不仅体现了合理的法人治理和机制，也体现了公司对股东的尊重。
乔晓明
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