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城市客运业务连续一年半亏损；为避免被证监会特别处理，北京巴士断臂求全
在北京，乘坐空调公交车，大都遇上标有北京巴士股份字样汽车。然而，这一现象在不久就将发生改变。
8月31日，G北巴（600386）一项涉及13亿元资产置换方案浮出水面，置换以后北京
巴士将退出城市客运业务。
G北巴2006年半年报中显示，公司上半年亏损2.3亿元，其中城市客运部分毛利润亏损就达到1.4亿元。由于G北巴2005年已出现亏损，如果今年继续亏损公司将被ST.城市客运成为G北巴最主要亏损源，G北巴不得不断臂求全。
经过此次资产大腾挪，北京巴士将如何转型，成功胜算几何。看似红火的城市客运业务为何出现亏损，记者将揭示这样一份城市客运账单谜底。
图为正在前门附近运营的北京巴士公交车。不久之后，北京巴士现有110多条公交线、6000多辆车将全部移交给北京市公交集团。本报记者杨杰摄
9月4日中午，北京巴士822路公交车上，车内乘客拥挤。
“我们现在已经归公交集团管了，工资水平肯定也要向公交集团员工靠，这次加了以后公交集团员工工资还是要比我们高。”售票员称。
据介绍，9月份之前北京巴士822路司机每月工资1400元，售票员每月工资1000元。而9月份开始，司机和售票员的工资人均上调了400多元，司机每月工资1800多元。
甩掉城市客运亏损包袱
G北巴资产置换方案显示，置出资产主要为公司拥有的专线客运分公司、双层客运分公司、新奥客运分公司以及与城市客运业务相关资产总额为13.88亿元；置入资产主要为公交集团直接拥有的北京公交驾驶学校公司、北京公交捷安汽车租赁公司、北京八方达客运公司等公司资产，置入资产的净资产值约为2.56亿元左右。
1999年6月，北京公交总公司通过改制组建了北京巴士股份公司。2004年1月4日，北京巴士发行8000万股股票融资7.73亿元。北京巴士2002年净利润为1.19亿元。
但2004年以来油价连续上涨，公司盈利水平也连年下降，2005年公司出现首次亏损，亏损额1.367亿元。
今年上半年，北京巴士亏损达到2.34亿元，其中城市客运部分毛利润亏损就达到1.4亿元。北京巴士董秘办工作人员坦言，城市客运这一块一直是最头痛的，可以说这一部分业务直接导致了公司的亏损，公司2005年已出现亏损，如果今年继续亏损公司将被ST，所以今年年报必须扭亏。
资料显示，2004年3月，中石化90#汽油零售价在3.58元/升左右，而现在90#汽油零售价则达到了4.8元/升。“自公司上市以后，油价连连上涨了40次，而票价一次都没涨，哪能不亏啊。”该工作人员表示。有关分析师也认为，油价上涨的确是导致公司亏损的直接原因。
北京巴士董秘办工作人员表示，目前双方正在对置换的资产进行审核和评估，预计9月底可以结束，评估工作结束后，只要股东大会表决通过，置换工作就算成功了。北京巴士现有110多条公交线、6000多辆车将正式移交给公交集团。
置入资产确保微利
9月5日上午，大兴黄村北京公交驾校，偌大的教练场上停放着京华客车、桑塔纳、捷达等十多辆教练车。而这所驾校资产正是这次要置入到北京巴士。
驾校负责人介绍，公交驾校可进行全部车辆的培训，是全市惟一一家具备直接发A驾照资格的驾校。该人士还透露，在2008年奥运会前全市4万名公交司机均要轮流培训。公交驾校占地800亩，是北京最大的汽车驾校，目前公交驾校净资产7000万元，总资产9000万元，资产负债率较低。据了解，学员学费占其总收入的95%以上，净利润为1000万元左右。
此次置换进来的资产另有包括八方达郊区长途客运、捷安汽车租赁公司两大块业务。
由于八方达主要运营郊区线路，交通较为顺畅，运营效率较高，再加上工资等成本支出较市区线路要低，并享受燃油补贴，因此预计可保持微利状态。据公司董秘办工作人员透露，由于郊区线路运营同样带有公益性质，盈利能力也不突出，因此，当时机成熟时，八方达客运业务也将全部置出上市公司，公司将彻底退出公交运营业务。
汽车租赁这一块，G巴士目前本身持有北京巴士汽车租赁有限责任公司98.78%股权，2005年该公司总资产为3949万元，净利润6.37万元，拥有车辆近300辆。通过置入捷安汽车租赁公司的247辆车，巴士汽车租赁公司的规模将达到500辆左右。
“我们原来的租赁业务刚刚起步，车辆也不多，租赁业务的规模效应很强，车辆在500辆以上时租赁公司有很大把握实现盈利，净利润规模约在500万元。”G巴士董秘办的工作人员表示。
盈利希望在广告业务
相比于公交运营和汽车租赁业务的微利，北京巴士广告业务利润相对丰厚。北京巴士2005年报显示，公司实现广告业务收入1.04亿元，毛利率达到20.41%.据了解，北京巴士公交媒体广告业务将打包出售其经营权，目前几家广告公司有意竞购这一经营权。
2005年为巴士股份出具审计意见的北京京都会计师事务所有关人士认为，将车身媒体广告经营权出售给专业广告公司，要比自营的利润更高，并且这种几方共同竞标的局面对公司也非常有利，将为公司广告利润带来大的提升。
据介绍，维亚康姆户外目前拥有巴士公司5000辆车身媒体的5年独家广告经营权，每年需要支付给公司5100万元媒体使用费，年均上浮率为3%.
置换后公司能否扭亏甚至盈利，董秘办的工作人员表示值得看好，并表示“置换进来的驾校、汽车租赁、长途客运业务事实上都属于公共事业类，运营模式偏重于稳定型营利，公司置入这三块业务因此公司实现扭亏最大的希望还是在广告业务上”。
■业界分析
北京京都会计师事务所会计师：资产置换效果将在2007年体现
北京京都会计师事务所会计师认为，2006年中期北京巴士虽然仍然亏损，但下半年在政府补贴支持下公司将不会亏损。
资产置换的效果则将在2007年全面体现。我们假定除广告以外业务利润为3500万元，广告业务取“保底收入为1.8亿、分成比例为10%”的保守情景模拟，可知业务重组后公司总利润规模有可能跃升到1.4亿元左右，每股收益达到0.36元。
由于公司对广告业务的整合、谈判并没有明朗，目前还只能基于一些假设条件做简要估算。如果广告业务取“假定保底收入为1.8亿、分成比例为20%”的估计，则每股收益为0.40元。如果取“假定保底收入为1.8亿、分成比例为30%”的乐观假设，则每股收益为0.43元。
此后随着公司广告业务的成长，公司业绩还将出现跳跃增长。
中国科技证券分析师李世彤：G北巴转型为公共事业类公司中国科技证券分析师李世彤指出，本次置换完成后，“G北巴已经由一家交运公司转型为公共事业类公司。”
目前公司也经营郊区长途客运业务，2005年该业务也不理想，因此预计置入的郊区长途客运业务短期内对公司的盈利贡献较为有限。但是汽车租赁业务和旅游业务的盈利情况和发展前景较好；随着奥运的临近，公司的广告资源价值也日益提高。因此，此次置换将大大改善公司的盈利状况，帮助G北巴实现扭亏盈利。
■运营账
822路日均油价支出672元
北京巴士2006年半年报显示，城市客运实现主营业务收入6.4亿元，主营业务成本7.88亿元，毛利率-23.13%.
运营支出每天约1000元
华侨城南站———宝隆公寓822路公交车司机师傅介绍，从华侨城南站———宝隆公寓小区的线路共有33站，该线路公交每天跑四圈，上午两圈，下午两圈。每天需加一次汽油，一次140升。按照目前汽油的市场价，90#汽油4.8元/升，巴士股份822路每天这部分的成本支出将需要672元。
司机师傅介绍，822路、750路这样的中巴车新车买入时的成本大约在40多万元。北京京都会计师事务所为G北巴出具审计年报中表明，中巴车摊销成本的时间在6-8年。这样，中巴车购置成本每天摊销费用大约158元。
据了解，9月份之前巴士822路司机每月工资1400元，售票员每月工资1000元，因此，每天的人力成本大约为80元。而9月份开始，司机和售票员的工资人均上调了400多元，司机每月工资1800多元，售票员每月工资1400多元，每天的人力成本费用将提高到106元。
另外，保险和养路费等也是一笔不小的支出。据车险代理人员介绍，20座至36座的客车每年的交强险保费为3730元，此外，还有司机和乘客的意外伤害险，这部分摊销在每天的费用大致为30元左右。而养路费稽查规定中明确，客车和货车的征收标准是一样的，每月220元/吨，客车将每位乘客计为0.1吨。这样，822路每月的养路费大约为880元，每天的费用大约在30元左右。
另外，822路车使用年限都已经很长，为保证正常运行，这种车每月都需要保养一次，这部分的支出费用不等，有时简单地保养一次就可，但有时还需要换配件或者进行比较大的整修，以一个月900元计，每天应支出30元。
这样算下来，822路车每天直接运营费用为1000元。
每天四圈收入约900元
那么，每天的票价收入怎样呢？“多的时候两圈下来有700多元吧，少的时候就只有200多元了。”刚跑完两圈的822路一位售票员边数钱边告诉记者。9月4日上午跑完两圈，该车当天上午的票价收入是336元。通常售票员每天会在上午跑完两圈后和下午跑完两圈后统计票价收入，据介绍，由于822路是空调车，夏季的客流量相对较多，因此，上述每天的票价收入还属于旺季的票价收入。
以每两圈的票价收入中间值450元计，那么，每天票价收入也就是900元左右。
本版采写/本报记者张慧
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