中国石油企业应重视套期保值

　　■本报记者王栗涛

　　9月2日，国家税务总局公布2005年度中国纳税百强榜，冠亚军分别是大庆油田有限责任公司（314．66亿元纳税额）和中国石油天然气股份有限公司（175．32亿元纳税额）；同时发布的2005年度中国上市公司纳税百强排行榜显示，在上一年度中国上市公司纳税百强前10名的企业中，有7家企业主营业务是石油。

　　有专家在接受中国经济时报记者采访时表示：“这些石油企业主要是因为去年油价飙升而获得利益。但这种高利润却很有可能掩盖国内石油企业的硬伤——石油期货的套期保值。”

　　控制期货交易等于影响油价？

　　在1980年代以前，国际原油价格的定价权牢牢控制在ＯＰＥＣ等产油国手里，ＯＰＥＣ通过油价定价可以“有效”地影响欧美等发达国家的经济，而这种影响力持续到了1983年，美国ＷＴＩ的出台使得ＯＰＥＣ产油国组织对于

国际油价的话语权力有所下降，“定价权由ＯＰＥＣ转向ＷＴＩ也让美国通过期货交易所的建立而增加影响油价的力度。”

　　“没办法，我们虽然是石油消费大国，但是定价话语权的缺失让我们只能干指责，却还要忍痛接受。”中国石油大学工商管理学院院长王震在接受

中国经济时报记者采访时表示：“谁掌握了定价场所、定价方式和定价规则，那么谁就能操纵原油价格。”

　　“你不能简单地说价格完全被期货市场所操纵。”银河证券研究中心李国洪对中国经济时报记者表示：“会存在期货价格影响世界油价的作用力，但谁也说不好能有多大的影响力。”

　　有专家向中国经济时报记者表示：“中国是高油价的受害者，主要原因是中国在国际期货市场上没有定价权，所以当务之急是搞期货市场。”

　　中国不能害怕期货交易

　　

中航油事件、巴林银行事件、住友事件等一系列事件都是源于期货交易的失控。

　　国外石油期货交易都有很成熟的操作原则，被人称为“强者的游戏”，而由于我国石油贸易市场化还比较低，国家只允许个别企业进行石油贸易，因此我国石油套期保值的重任自然就落到了为数不多的国企肩上。

　　“中航油事件和国储抛铜事件使国企不敢碰期货。”某石油公司参与期货运作的中层干部赵先生发出感慨：“国企搞期货，干好了不一定会有多少奖励，但是你要是干砸了，就全都赔进去了。”

　　赵先生还向中国经济时报记者表示：“国企内部还没有真正实现公司化结构治理，所以谁要是搞期货不出事只能算是命好。”

　　“国企不能怕期货，中国更不能怕期货，要怪只能怪我们自己的内部风险没有控制好。”王震对于国企不愿意搞期货也表示理解：“做好了没人表扬，做亏了就要承担很大责任。”

　　对于国企做期货，很多专家都明确表示：“肯定要做，现在应该关注怎么做。”

　　王震从公司化治理的角度分析：第一，鼓励国企搞期货，首先要健全公司内部的结构。明确各相关部门的职责权限，使风险可以被控制。其次，国家还应该有意识地培养这方面的人才，让专业人才去做企业的期货业务。

　　高硫重质油是最好选择

　　全球最有影响力的石油期货交易所在美国，美国借用期货市场规避高油价所带来的危害，可以说美国是石油期货的受益者，而已有的两大期货市场——美国ＷＴＩ和英国ＢＲＥＮＴ的价格体系都是围绕轻质低硫原油作为标杆。那么，选择一个什么样的品种作为我国期货市场的主攻目标？

　　从近几年国际原油市场的贸易走势来看，世界原油贸易市场已经开始由轻质低硫油向重质高硫原油转变，尤其是现在两大世界产油大区——中东地区以及俄罗斯地区都以生产重质高硫原油为主，而轻质低硫原油所占世界市场的份额越来越小。俄罗斯及日本等国也都在积极建立重质高硫原油的期货市场以期影响未来石油市场的价格体系。有专家向中国经济时报透露，我国的原油进口也多以这两大地区为主，因此国家也正在把建立重质高硫原油市场提上日程。

　　王震也对此观点表示认同：“从期货角度看，全世界并未形成重质高硫原油的定价机制，而中国恰恰可以在这一方面加大对世界石油市场定价的影响力。”