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■广州证券 袁季
仅从盘面来看，加息的冲击似乎只持续了一分钟而已，上周深沪股指虽大幅低开，但均未创出阶段新低，闪电式下探之后迅即转为回升行情，在随后的几个交易日中维持温和上涨态势，股指短期均线系统重新造好。市场以如此强势迎接利空，重心不降反升，再度超出原先估计，如果遵循市场是对的的原则，该跌不跌意味着仍将上涨，在操作上理应做多，
然而，市场表现并不足以完全打消顾虑，我们注意到，一周以来的成交继续维持在较低水平，而且上证指数在靠近1630点附近时涨升动力渐弱。客观地说，市场表现令投资者持股的信心增强，但主力多头以呵护为主导策略，暂无攻城拔寨的打算，因此，市场气氛显得温而不热。
做多能量有限
在前期分析当中笔者曾指出，三季度上涨动力不足，反而可能因宏观调控和扩容压力而增加下跌动力，引发重心略有下移的走势，但将主要表现为调整周期较长、调整幅度相对有限。近阶段的行情运行与预期大致吻合，而且上证指数运行区间始终在1500点至1700点之间，期间互有攻守，但多空双方都没有取得任何实质性进展，市场陷入涨跌两难的局面。其实这和投资者的持仓状况也有很直接关系，比如机构投资者，除了有些私募机构兑现了丰厚利润之外，可能大多仓位较重，这可以从基金公布的数据得到验证，而持币较重的新资金在新股申购方面大有乐此不疲的兴致，只有在市场有明显下跌时才适度建仓，一旦股指回到箱体中枢，入场意愿又减弱，因而市场下跌时可获得承接，然而回升到一定高度又显得动力不足。
普通投资者情况也类似，仓位普遍较重，做多能量有限，场外资金因近期缺乏盈利效应也裹足不前，而下跌时股指未形成破位，多数投资者继续坚守阵地，目前大多持股待涨。笔者认为，如无外力打破平衡，市场还会运行当前格局，即向上难以打开空间，向下亦然，而且，这种力量即使产生了却不够强的话，影响也有限，尤其不能寄希望于某只或几只个股的表现，鉴于此，对中石化复牌后对市场的影响不宜有高预期。
热点缺乏持续性
最近市场的热点不算少，但轮动的特征十分显著，持续性并不是很理想，这无疑会加大投资者操作的难度，尤其是节奏一旦踏错，更容易遭受损失。一周以来，银行、地产、有色金属、汽车、钢铁等板块轮番上扬，多数只持续三两个交易日，按此势头，估计各行业板块均有表现机会，那些还按兵不动的板块应有补涨。
在各行业板块中，笔者建议多留意银行和地产行业，银行板块除了受益于行情景气因素之外，G招行的香港市场定价对A股显然起到了提振作用，而地产板块在经历行业及宏观调控之后再度走出低谷，部分品种已呈现挑战新高的势头，在调控进行中我们所推荐的万科、招商局、金融街等主流品种目前表现均较为理想，后市仍有机会。
至于近日颇受追捧的次新股，笔者认为应区分对待，其中固然有不错的品种，但一哄而上的局面很容易形成过热，并留下隐患，根据以往市场经验，新股上市后高换手且强势上攻的品种大多面临较强的调整压力，追高的风险不可低估。
从战略布局出发，笔者再度推荐奥运板块，这也是近期持续推荐的对象。根据市场表现不难看出，机构在该领域的建仓力度相当大，显然，在下半年进行战略建仓的想法已成共识，随着越来越多的机构参与，筹码的稀缺性就更为突出，后来者成本将不得不提高，而随着时间的推后，对持仓者将越来越主动，因此，部分品种已有抢筹迹象。
我们认为，将受益于奥运机会的主要有以下板块：工程建筑板块，如G城建、G路桥等；商业板块，如王府井、G西单、G京城乡等；旅游板块，如首旅股份、G中青旅等；广告传媒板块，如G歌华、G巴士。从长期看，地产板块也将从中获益，不过以一两年来看，服务业的体现会更为直接，此外，一些上市公司成为赞助商、合作商，对品牌的塑造和推广将有积极帮助，也可积极关注。
（金陵／编制）
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