国航A股首日开盘破发

　　成为IPO重启后首只跌破发行价的新股，“新股不败”神话破灭

　　

　　国航上市首日开盘即跌破发行价，打破了“新股不败”的神话。制图/赵斌

　　本报电（记者刘宝强曹阳）全流通后第三只超级大盘股中国国航（601111）昨日登陆A股市场，上市首日国航依旧没有摆脱自发行以来的背运，开盘股价就跌破了2.8元的发行价，成为IPO重启后第一只跌破发行价的新股，“新股不败”的

神话就此破灭。

　　开盘价破发

　　虽然此前多家机构预测国航上市首日可能跌破发行价，但2.78元的开盘价还是让投资者感到意外。随后，盘中多数时间股价运行2.80元发行价下方，虽然尾盘有超大买单自救，但成为IPO重启以来第一只跌破发行价的新股已经既成事实。最终国航以2.80元的发行价收盘，涨幅为零，成交2.85亿股，换手率34.79%.中信建投证券研究所副所长董晨表示，尽管国航发行价低于H股价格，但2.80元发行价依然太高。他指出，目前内地和香港对于航空业的看法不同，在航空公司没有自主购买飞机的权利和航空油价上涨的情况下，航空业未来不被看好，国航的定价应该参考内地几家上市航空公司的价格。

　　尾盘27.5万手巨单护盘

　　对于国航的破发，有业内人士表示，不排除机构打压股价的可能，因为证监会对新股的上市速度太快，压垮了市场信心，通过使国航跌破发行价的方式，阻止IPO的连连不止。

　　但是西南证券分析师张刚认为，机构既然不喜欢参与网下配售，也不会在网上发行进行操作。

　　国航最后通过，尾盘14：53两笔共27.5045万手的超大买单把股票价格拉回后2.80元发行价以上，是否是国航通过自己的关联企业操作。

　　张刚表示在没有证据的情况下，现在难以作出判断。但是不排除有机构在跌破发行价后买入的可能。有市场分析人士表示，很明显管理层叫几个机构去护盘。

　　中航集团增持6亿股护“价”

　　也许预计到IPO会受到冷遇，所以中航集团招股书中承诺：自上市至今年12月31日，在股价低于发行价的前提下，将以不低于当时市场价的价格在二级市场增持A股，直至恢复到发行价格为止，累计增持数量不超过6亿股，这对稳定股价有利。就本次股份增持，中航集团于2006年8月17日获得中国证监会同意，豁免中航集团因拟增持中国国航不超过6亿股股份而应履行的要约收购义务。

　　目前A股上市公司中，上市首日跌破发行价的有29家，首发上市日在1997年以前的就有26家。此后，仅有苏泊尔、美欣达、G宜华3家公司，且主要集中在2004年8月上市。

　　当时大盘正处于持续下跌逼近千三整数关口的走势中。

　　国航H股在A股上市前一天，上涨1.83%至2.79港元，最高见至2.81港元。这也是该股探至2.67港元低位后，连续第三个交易日上涨。而在不久前的8月8日，国航A股发行规模下调39%，其H股当日下跌3.49%.