挥别永乐 大中待价而沽

　　□本报记者张春蔚

　　国美吞并永乐之后，买家接连向中国第四大家电零售业大中电器抛出绣球，大中也借机撇开永乐，准备卖个好价钱

　　8月15日，大中电器宣布和永乐电器“分手”。在上一周，大中向永乐提交了正式的 解约函件。

　　大中和永乐曾在今年4月结盟，宣布到今年年底完成合并，但在7月份永乐投入国美怀抱之后，大中与永乐的联盟关系名存实亡。

　　从上周开始，大中从永乐手中接管的京津两地的9家门店全部开始停业整顿。而两家公司先前在青岛、西安联合投资的两个新店的归属也有待协商。

　　在国美和永乐宣布合并之后，国内家电连锁公司的股价一直动荡，本周二过去的3个交易日中，永乐和国美的

股票双双下跌。

　　此次大中宣布与永乐解约所选择的时间非常微妙。前一天，永乐刚刚公布了该公司的中报，报告显示上半年永乐的利润同比大降89％至1501.8万元人民币。市场认为大中此举有打压永乐股票之嫌，但大中方面否认有意影响永乐的股价。

　　今年8月，家电连锁商们进行了令人眼花缭乱的促销活动，但大中电器在北京技压群雄，过去的两个周末，大中北京分公司的销售额都超过了3亿元。

　　和顾客一同拥上门来的还有国际投行的代表，其中一家向大中迫不及待地传达了美国家电连锁巨头百思买的收购意愿。

　　“百思买最近半个月来一直在征求我们的意见，但现在我们更关心和永乐解约。”大中电器总经理宋红说。

　　今年“五一”之后，大中接手永乐的京津门店后，利用大中的配套系统，大幅降低了这些门店的经营成本，但由于这些门店的租金太贵，加重了大中的负担，在国美和永乐合并之后，大中不想“背这些包袱”。

　　忙于与国美合作的永乐董事长陈晓，对此事并没有太多评价。他认为解约只是大中单方面的意愿，一切都还可以商量。

　　但大中认为没什么好商量的。大中方面对与永乐合作表示出强硬的反对态度，对国美的合作也表示目前不存在可能。留有余地的是，大中方面承认不放弃与其他同行合作的可能，与永乐先前约定的20倍市盈率的并购方案必然也水涨船高。

　　宋红告诉记者，对大中与永乐签订的合作协议，大中并没有违约行为。鉴于永乐单方面和第三方合作，所以要协商“分手”。此前永乐支付给大中的1.5亿元保证金，如果协商未果，将由中国国际贸易促进委员会仲裁解决这笔钱的归属。

　　目前大中在国内10个城市拥有110家门店，其中70多家店在北京。今年上半年的销售额超过50亿元，比去年增长了25％。宋红告诉记者：“大中不缺钱，现状很好，近两年内也不存在上市融资的打算。”

　　宋红认为，在大中的年度规划中没有考虑并购，在今年3月永乐主动提出双方南北联手有利于大中。但是现在国美进入的格局下，违背了当时的合作基础。现在大中只能靠自己走自强之路。

　　大中方面对外宣称，它的合作伙伴必须满足四个条件——提升大中品牌、大中团队必须得到发展、大中的消费者必须得到更好的服务，并且更有利于大中的上游供应商。宋红认为必须满足这四个条件，大中才可能合作。

　　对于此次大中与永乐解约的决定，国美和苏宁方面都拒绝置评。

　　(P1175371)

　　■记者观察

　　过去一月，中国家电

零售业热闹非凡。国美和永乐合了，大中和永乐掰了，苏宁反击新国美的并购论———家电连锁的四家民营大佬们上演着并购与反并购的口水战。个个唾沫星儿横飞，但国美、永乐、苏宁的股票，却一致出现下滑。

　　没有上市的大中成为行业内的金饽饽。想买的，帮卖的，拿主意的，出思路的全来了。大中从未像此刻这样能四两拨千斤。借国美永乐合并之东风，在北京耕耘24年的大中电器被商业资本、风投资本和产业资本热捧起来。

　　大中在4年前未能和国美、苏宁一样跑马全国。但仅凭在北京每年超过60亿元的销售额，拿下大中就是拿下北京，因此逐利者纷至沓来，和永乐解约也使得大中在新的谈判桌前筹码更丰。

　　张大中的老朋友陈晓也将告别他一手创建的上市公司。与其说永乐的退市，成全的是国美，不如说给陈晓解压——解摩根对赌之压，解国美、苏宁正面冲突市场之压，解百思买上海布局之压……

　　正是4月19日永乐和大中的试水，拉开了行业并购的序幕。双方百日恩情告分，但双方都是赢家。永乐加入到对手阵营；大中有了更多的埋单人。国美和苏宁前有狼后有虎的格局还将有变数，但陈晓和张大中即将远离独立支撑、茹毛饮血的焦灼。(P1175372)