四大利空引股指大跌

　　■市场观察

　　沪深股市再次遭遇黑色星期一，其中上证指数跌幅高达2.19％。对于周一大盘的下跌，消息面的四大利空因素显得格外引人关注：中石化再度发布澄清公告，导致所属板块全线大跌；招商银行即将发行H股，定价偏低出人意料；G长电、G中信限售股份将于周二上市流通；8月15日再度上调存款准备金率。可以说，四大利空直接导致了两市股指大跌。

　　中石化澄清打压股价

　　上周中国石化发布了一份澄清公告，澄清事项是中国石化将对上海石化私有化回购的传闻。其中回购方式的传闻有两种，第一种方案是中国石化以每股8元的价格回购上海石化，第二种方案是每10股上海石化换成14股中国石化，从而完成对下属公司的私有化。周一，中国石化又发布了一份措辞更为严厉的澄清公告。二级市场上，相关个股终于作出强烈反应：上海石化大幅下跌，中国石化也同步下挫。受此影响，上证指数也出现了大幅下跌。

　　应该说，中国石化回购上海石化是板上钉钉的事，不确定的只是时间问题。二级市场上，中国石化与上海石化近期表现也的确有些异常，中国石化的抗跌和上海石化的逆市上涨，让投资者开始高度关注中石化系个股的动向。不过，周一两只个股双双大跌，令事态开始变得复杂起来：中石化到底是想快速打压股价，尽快进行回购，还是要再拖延一段时间呢？这让市场有些扑朔迷离的感觉。

　　“小非”解禁迎来高峰

　　G长电与G中信合计逾15亿股限售股份将于周二上市流通，其中G长电有5.22585亿股，共涉及G华能等5家股东，G中信有12.6亿股，涉及47家股东。自G三一限售股6月19日上市流通以来，两批股改试点公司中已有10余家公司限售股解禁，而周二G长电、G中信总共高达183亿总市值限售股解禁后，市场将迎来“小非”解禁的高峰期。

　　“小非”解禁高峰期的到来，必然会对投资者特别是中小投资者造成较大心理负面影响。仅仅是G中信及G长电两只

股票的解禁市值就高达183亿元，如果全部流通到二级市场上的话，那么对市场的抽血作用相当于另一只中国银行上市。

　　招行发H股低于预期

　　G招行披露，证监会已经同意公司发行不超过25.3亿股H股，拟募资156亿港元。据测算，其H股发行价大约在6.17港元／股附近，折算成人民币约为6.30元／股。周二，招行收盘价7.72元，相比而言明显偏低。而且，发行还可能摊薄A股的每股回报，必然会对招行A股及其它银行股产生一定的不利影响。

　　近日G招行却始终逆市上涨，其中周二早盘还有冲高动作。对于这种现象，我们一时还无法合理解释，但较低的H股发行价，的确与之前市场曾期待的8元至9元的发行价有差距。不过，刚刚上市的中国银行好像先知先觉，周二再次下探了上市以来的最低点3.22元，而且盘中每次下挫都对两市股指造成明显的冲击。中国银行对市场的影响是至关重要的，只是它一路阴跌下来，市场似乎还没有感受到它巨大的负面压力。实际上，对照上证指数来看，中国银行上市以来，两市股指与中国银行股价走势呈现出高度一致的持续下跌，周二更不例外。

　　存款准备金率再上调

　　之前曾导致股指出现大跌的存款准备金率上调，从周二起实施，此次存款准备金率的上调将冻结市场流动资金约1500亿元，对市场的负面影响可想而知。尤其是对银行股的影响更大，直接导致银行缩减信贷规模并减少效益，上调存款准备金率将会直接影响到银行当期的效益。同时，由于信贷的收缩，

房地产业也将受到一定的压力。招商

证券常锦