混业经营潮起 催生金融并购

　　“现在期货经纪牌照不再新发，金融机构联姻期货公司的热望越来越高。”金鹏期货董事长常清说。他告诉记者：“现在券商寻求期货公司合作的比较多，另外保险、信托、财务公司、基金公司都在找我们谈。”

　　2005年，我国正式提出稳步推进金融混业经营试点的说法，金融混业经营试点在制度上没了障碍。银行、证券、保险在1993年正式分业后，如今再度“联姻”。目前，混业经 营已经到了快步走的阶段，金融业正在悄悄掀起并购重组浪潮。

　　光大证券近日表示，公司已与上海南都期货公司正式签署收购协议，拟定收购的股权比例将达到绝对控股，并希望在政策允许的范围内全资收购。而华泰证券入股

长城伟业期货经纪公司一事已获证监会批准。股权变更完成后，华泰证券将以49%的持股比例一举成为长城伟业第一大股东。

　　业内人士感慨道，期货公司和券商之间已有很多年没有像今夏这么亲密了，寻找合作伙伴已成为时下两类公司最热的话题。

　　当前的金融并购已不再满足于简单的同业合并，而是追求银行、保险、证券等跨行业的联合。在这一波并购浪潮中，保险公司因其越来越大的胃口而令人瞩目。平安保险和中国人寿是最耀眼的两个。

　　7月底，总部位于深圳的平安保险第二次成功涉足银行业，以49亿元收购深圳市商业银行89.24%股权。

　　业界没有想到平安会一下拿出49亿元，因为早先传出的消息是，平安仅仅准备用五亿元收购深商行多数股权。平安此次不仅收购深商行股权，还对其进行了注资，以便在交易后使深商行的资本充足率提升到

银监会的监管要求。

　　平安在几年前就已经横跨保险、证券、信托三大行业，一直想成为综合金融服务集团，收购深商行只是其进军银行业计划的一部分。此前市场曾传言平安有意染指深圳发展银行，而目前平安还在积极竞购广东发展银行。

　　分析人士认为收购深圳市商业银行对平安保险业绩提升有限，因为深商行只是一家城市商业银行，经营规模小，交叉营销的潜力有限。收购深商行真正的意义在于平安向混业经营迈出了实质性的一步。

　　其实，早在2003年，平安保险就收购了一家合资小银行——

福建亚洲银行。后来将其总部由福州迁至上海，并更名为平安银行。但这家银行的身份是合资银行，不但经营地域有限，在业务范围上也受政策限制。

　　保险公司投资银行业已无政策障碍。中国保监会副主席李克穆表示，保监会下一步将发布保险资金投资银行股权的具体政策。不久前，市场上传出消息说，中国人寿被传将谋求收购广东发展银行20%的股份，与花旗集团共同入主广发。

　　除高调涉足银行业外，保险业也在悄悄地向证券业扩张。6月底，中国人寿保险股份有限公司和中信证券股份有限公司签署战略合作意向书，中国人寿以9.29元/股的价格认购了中信证券非公开发行的五亿股普通股，成为中信证券第二大股东。

　　专家认为，像平安集团这样通过金融集团持有保险、银行、证券、信托等多个金融机构股权并不是直接意义上的混业经营，但股权的合作正是混业经营的前兆，随之而来的将是交叉销售。

　　一家保险公司高管告诉记者，保险公司买下深商行之类的小银行并不算什么。“但假如平安或者中国人寿真的买下广发的股权，对我们将是很大的挑战。”他认为，一旦保险公司持有银行一定的股权，很可能要求该银行独家销售自己的产品，将会拥有巨大的渠道优势。

　　目前金融业并购惟一的障碍就是对风险的忌惮。混业经营可以有效开拓和维护高端客户资源，提升资本运作效率。然而，由于各种业务相互融合渗透，一旦某个业务遇到较大风险，其他业务也会受到影响，进而导致整个公司崩溃。

　　央行行长周小川就提醒说，中国的金融机构近来才开始关注风险控制，如果出了问题会影响推进混业经营的速度。他指出，并不是所有的金融机构都要进行多元化，各个金融机构根据自己客户的特殊性，要有自己的定位、发展战略。

　本报记者 赵江山 庹泓 实习生 刘芳