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兴业银行董事会办公室人士昨日向上海东方早报记者证实，中国人寿已通过股权拍卖方式，斥资3.92亿元认购了7000万股兴业银行股票，目前持股比例为1.75%。这是保险业“国十条”颁布后，中国人寿首次购入非上市商业银行股权。
中国人寿受让的7000万股原属神华集团。早前国内股份制商业银行在发起设立阶段，除地方政府外，许多大型国企也一同成为发起人。如今，随着央企主辅分离精神的逐步实
施，部分大型国企不得不将收益颇丰的银行股权转让，而这也为大举收购银行股权的保险机构提供了机会。
值得注意的是，此次中国人寿最终出价高达每股5.6元，大大超出了市场预期。就在不到一年前，基于相同原因，中粮油通过竞拍，获得了湖南省电力公司及其关联公司拥有的1亿股兴业银行股权，当时的转让价格仅为2.871亿元。
兴业银行内部人士认为，股价飞升背后，反映了股份制商业银行近年来的高成长性。据介绍，湖南省电力持有的股权转让工作从2005年年初就已经启动，当时资产评估参照的还是2003年的数据。而在过去的三年中，兴业银行总资产和净利润分别保持了35.3％和34.7％的年增长速度。
另一方面，拍卖方式不同，对两次股权转让价格产生了影响。据悉，去年的拍卖采取的是密封递价，属于“暗标”，本轮竞拍采取明标喊价，台面上的竞争不断推高竞标报价。事实上，中国人寿的最终出价已经为起拍价每股3.2元的1.75倍。
市场分析师相信，兴业银行即将上市的预期，是推动其股权转让价格直线上升的重要原因。经过多年的准备后，兴业银行在A股进行首次公开发行（IPO）的计划已经获得了董事会的批准，相关材料已上报证监会，预计将在年内完成发行，筹资金额将超过100亿元。目前，该行已经进入沉默期，中银国际将担任其IPO的主承销商。
兴业银行2005年年报显示，去年该行每股净资产达到3.03元，每股收益0.61元，净资产收益率高达20.26%。中信证券研究部金融行业总监杨青丽接受上海东方早报记者采访时认为，即使考虑到上市增资后的摊薄，兴业银行合理的市净率(PB)也应该在2倍左右，合理估价将肯定在每股6元之上。
这意味着，尽管出价不菲，中国人寿依然可以通过兴业银行的上市获得巨大的股权溢价回报。从去年开始，中国人寿等保险巨头已经陆续参加了中国建设银行、中国银行的IPO，累计投资超过50亿元，并从中获得了巨额的投资收益。
而监管部门对此也持支持态度。中国保监会在今年6月宣布允许保险资金投资银行股权（包括上市股票和未上市股权），支持保险机构参股、控股部分管理水平较高、经营效益较好、拥有客户资源的商业银行。在此之后，平安保险斥资49亿元，获得深圳商业银行近九成的股份。 早报记者 艾勇 北京报道 祝建华
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