普通投资者无缘“透支炒股”

http://finance.sina.com.cn 2006年08月07日 02:41 北京晨报

　　融资融券开闸

　　融资融券试点如今已正式启动，投资者终于有了正规渠道放大资金规模。

　　尽管细则尚未出台，但据悉，融资融券保证金比例应该不低于50％，充抵保证金的股票折算率最高不超过70％，交易所交易型开放式指数基金（ＥＴＦ）折算率最高不超过90

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％，国债折算率最高不超过95％，其他上市证券投资基金和债券折算率最高不超过80％，投资者融资融券的期限不得超过6个月。

　　不过，实际上，普通投资者基本与此无缘；而对于机构和大户来说，券商的新服务无非就是多了条融通资金的途径。

　　中小散户基本没戏

　　对于融资融券，不小中小散户都表现出了相当的热情。

　　“如果能融点钱来打新股，这也算是赚得无风险收益啊。”在中信建投北京三里河营业部内，股民张先生对即将到来的“透支炒股”充满了希望。

　　然而事情并不像张先生想像的那样。中信

证券研究部门的一位负责人表示，券商在初期推出融资融券业务时，除了要考虑收益之外，还要考虑如何控制好风险，“所以选择的客户对象应该是机构。而且凭借以前积累的一些经验，融资业务会先期推出。”

　　这位研究人员的担心不无道理。融资融券业务对市场的影响可以用“助涨助跌”这四个字来形容。当市场处于上升趋势的时候，赚钱效应非常强烈，投资者融资欲望被进一步放大，导致市场越发活跃；当市场处于下降趋势的时候，亏钱被套成为常态，融入的资金由于受到各种各样的限制不能长期处于套牢状态，必须离场，导致市场抛压越来越大。

　　因此，对于实力不强的中小散户来说，肯定不是券商推动融资融券业务的主要对象。

　　大户按“级别”融资

　　对于融资融券，机构大户们又是怎么看呢？

　　一位大户投资者表示，融资这种事他已经在做了，他猜想融资融券的推出也许可以让自己的融资成本低一点。这位大户介绍，随着行情水涨船高，借钱炒股的融资成本已经从年初的9％涨到了10.5％，而且即使这样，有的钱到期后还不愿意续借，要拿去自己炒股，所以现在找私人借钱已经不像年初那么容易了。

　　据了解，这位大户提到的融资方式是由供给方、需求方，还有证券公司一起签一个协议，以实现三方监管。但目前，这种“三方监管”融资行为已经被监管部门叫停。

　　可以说，对于机构大户来说，融资融券的推出，无非就是多了条筹措资金的渠道。不过他们希望新业务的推出可以压低市场的融资成本。

　　东方证券表示，客户融资的利率目前拟定在7％至8％；同时，对客户的保证金比例要求会较高；拟对客户进行评级，将分为5个级别，评级最高的客户可享受保证金50％的比例融资，评级较低的要求比例将逐级提高。据新华社电

爱问(iAsk.com)

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