光明乳业明日再闯股改关

　　光明乳业明日再闯股改关

　　原方案遭股民强烈抨击，老牌乳业股被迫调高股改对价

　　对于光明，这是一场总要付出代价的博弈。光明乳业(600597)再度提出股改动议所面临的问题，正是要极力说服流通股股东，让社会投资者相信正在步步进逼控股权的亚洲达 能有能力把光明乳业——这家曾经是中国最优秀的乳品企业经营到最好。

　　7月25日，光明乳业宣告停牌，为公司的股改方案启动“思想总动员”。“公司将于8月3日下午在上海古北湾大酒店召开股改现场投票会议，这期间的时间暂时停牌，需要与投资者作进一步的沟通。”光明乳业证券事务部的一位人士称。

　　光明调高股改方案对价

　　7月18日，

商务部终于同意将光明乳业8819.88万股份转让给达能亚洲，这使得外资在四月与光明乳业大股东达成增持协议变为现实。至此，光明乳业的股权改革方案终于被正名，得已登堂入室。

　　当时，达能借着股改的东风以3.58亿元分别受让并列第一大股东上实和牛奶集团4.23％的股权，持股比例增至20.01％。光明乳业的第一次股改方案于今年4月13日出炉，4月19日拿出第一次修改稿，愿意以流通股10送1.2股及现金6.845元。但在随后的流通股股东网上交流会上，上述方案招致投资者的一致反对。

　　有股民强烈抨击说，“光明增发的时候按照8元多向流通股东增发，法人股却按照4元卖了，明显偏向达能，拿股民的钱打水漂。”当时，情绪激动的股民，一度还拿出计算公式，指出如果当时的市价按照所拟对价除权，似乎直接就是达能的收购价。

　　尽管公司董事长王佳芬站出来为光明澄清，声称股权转让是股东之间的行为，不存在拿流通股股东的财产送人的情况。但此后，上市公司还是迅速修改方案，使流通股股东可以10股送1.2股及现金8.46元，对价水平相当于每10股送2.656股。

　　三大股东与股民博弈

　　照此股改二次修订方案，光明的非流通股股东将向流通股股东支付2880万股的

股票对价、1.64亿元的现金。

　　四月份，亚洲达能还姿态鲜明地向投资者作出保证，无论拟受让的8.46％股权在股改方案实施前能否获得商务部批准，都将承担1500万元的现金对价，以此来支撑市场的信心与股价的走势。这个外资巨头还放出话来，达能不会再在中国产销其它品牌的奶制品，而是全部放在“光明”里操作。它承诺把集团旗下所有乳业品牌都授权光明生产、运作。

　　与之同时，包括上实食品、上海牛奶集团和亚洲达能在内的三大股东还允诺，其后三年拿出不低于当年净利润可分配部分50％的现金分红议案，以及在股改完成后制定管理层激励计划的特别承诺，——以此来说服市场流通股。但到8月3日前，围绕着这家备受瞩目的老牌乳业股，是否会引发出新一轮的博弈，目前各方不能拿捏清楚。

　　上海乳业营销咨询公司的副总劳兵坦言，对于光明乳业来说，股改这道坎能否跨越过去，还要取决于投资者对于光明乳业、亚洲达能的信心，以及大股东们对于中小投资者所作的真诚让步。本报记者黄梦真实习生洪蔚黄明亮

　　光明乳业(600597)近期业绩一览(单位：元)

　　项目／年度2006年一季2005年度2005年三季2005年中期2005年一季主业收入16.3亿69亿52.7亿34.7亿16亿

　　净利润0.36亿2.1亿2亿1.5亿0.68亿每股收益0.0350.20.1940.150.066

　　

　　资料图片