8月行情面临四大变数

　　7月5日中国银行登陆A股市场，沪指也在其带领下以1755点开盘，一举站上了1700点。不过，中行上市虚增的指数在随后几日就立刻消耗了，7月13日，大盘大跌4.84%，股指从1736点被甩到了1655点。7月31日，沪指又跌2.97%，意味着市场已经进入盘整，并且这还只是一个开始。在调整市道中，寻找获利机会远比上涨趋势中难，市场机会在哪里？从8月份之前有关市场环境所营造出来的氛围来看，应该说，8月份仍然存在着较多的投资机会。

　　融资融券效果待考

　　融资融券业务近期日益清晰起来，该业务对A股市场有着两大影响：一是可以活跃市场交投，二是可以强化A股市场的价值投资理念。不过，该业务对8月份行情可能并不会产生多大的积极作用，一方面是因为前期主流热点相对高估，该业务放大了它们的做空动能。另一方面则是该业务的规模低于市场预期。

　　“小非”解禁压抑激情

　　“小非”就是指股改前的那些非流通股小股东，由于这些小股东大多没有额外的限售承诺，因此一年后即可正式流通交易。“小非”在今年8月将进入到一个小高峰期，有统计数据显示，今年8月份的“小非”限售解冻市值超过300亿元，10月、11月、12月均在140亿元以上。由此可见，8月份的小非解禁所带来的压力不容小视。

　　更为重要的是，虽然有业内人士认为流通不等于减持，但一旦有“小非”主动沽售，即便是很小的一部分，也会引起市场的恐慌，后面庞大的“小非”将压抑多头的做多激情。

　　扩容节奏压力加大

　　目前IPO的融资速度让市场有些眼花缭乱，速度过快，而预期的IPO压力也在影响着市场对资金面的压力预期的判断。

　　再融资也是有过之而无不及，虽然其中有部分是控股股东的定向配售，并不涉及到二级市场的资金存量，但目前的定向增发吸引着基金、保险资金等存量机构趋之若鹜，不仅仅降低了存量机构的流动性，也消耗了存量机构的资金，影响到8月行情。

　　

宏观调控预期不明

　　不过，对于8月行情的影响因素难看，上述三个方面均是相对确定的。但对于宏观调控政策预期来说，则处于不确定的状态中。

　　但无论是否有宏观调控政策出台，目前的紧缩性政策也够A股市场在8月份好好消化的了。

　　（江苏天鼎秦洪）