基金视点

　　嘉实主题基金：要把握热点背后的真正力量

　　嘉实基金公司旗下第10只开放式基金嘉实主题精选基金日前正式成立，募集份额共计55.23亿份。该基金的基金经理王贵文表示，基金在建仓期间，将重点关注受益于经济增长方式转变、新农村建设、人民币升值和商品资源，以及并购重组四大主题的优质个股投资机会。嘉实主题精选基金此次发行规模较为理想，有利于建仓。

　　王贵文认为，虽然内地股市长期趋势看好，但短期内要注意宏观调控对市场的影响，另外对于市场结构分化的把握显得更为重要。尤其是在目前市场热点轮换的背景下，要分清推动不断变化的各个市场热点背后的真正力量，即挖掘出一段时期内经济增长的主题，精选受益于该主题的优质个股，只有这样的股票才可能会摆脱指数的束缚走出独立行情，提供远超出市场平均水平的超额收益。

　　华安基金：下半年重归价值投资主线

　　股权分置改革基本上告一段落，而新股发行正在加速进行，A股市场进入了新的发展阶段。对此，华安基金管理公司投资部副总监尚志民指出，随着主要上市公司基本都完成股改，股权分置改革对市场的影响作用已经日益减弱，驱动大盘上涨的主要因素将重新回归到公司基本价值上来。在未来一段时间，市场的系统性风险大大降低，要想获得超越大盘的收益率水平，必须进行更加严格的价值挖掘。

　　尚志民认为，中国经济增长将呈现“总量增长减缓”和“结构失衡恢复”的态势，中国经济的结构性调整将提供丰富的价值投资机会，下半年股市将面临诸多机遇。

　　首先，中国经济经过历时多年的以固定资产投资拉动的经济高增长后，农业和粮食、投资与消费、产能与资源等的矛盾突出，这些矛盾一方面对经济的总体增长产生制约，但同时结构性的短缺对股票市场也意味着价值投资的机会。

　　其次，国内优秀的大型企业不断发行上市，为市场带来新鲜血液，同时中国经济的持续增长为一批具有良好竞争力的中小企业创造了成为大市值企业的机会，使得上市公司和行业结构对国民经济的代表性将越来越显著，无疑会吸引市场的关注和资金的流入且带来良好的投资机会。

　　尚志民认为，中国银行的上市，实际是A股资产结构和资金结构剧烈变化的一个开始，而这种变化的速度可能超过人们的预期。市场会再度回到以行业龙头企业所构成的市场核心资产之上，价值投资将迎来新机遇。

　　汇添富基金：把握三大驱动因素

　　在汇添富基金的投资策略报告会上，公司首席策略师傅鹏博表示，下半年汇添富基金将更注重企业质地、盈利的质量及可持续性，从内需增长、产业结构调整、全流通背景下资产注入和收购兼并三个角度来挖掘“发电厂型”企业。

　　傅鹏博认为，经济高速增长使得国内企业面临巨大的市场空间，在这一过程中，因经济内需增长、经济结构调整和产业整合的原因，国内市场必将诞生一批具备可持续的高质量盈利能力的“发电厂型”企业；受益于消费结构升级的优势企业，其优势地位将更加明显；人民升值以及节能降耗等经济结构调整的措施也将筛选出一批有盈利效率的企业。此外，因重点发展瓶颈产业以及技术创新的需要，包括铁路、电网、电信运营等行业也值得关注。全流通背景下，企业整体上市及资产注入的过程中也会出现重大投资机会。

　　据统计，2006年上半年，汇添富基金旗下优势精选基金净值增长率超过80%，在同类基金中名列前茅。傅鹏博表示，虽然目前市场情况与年初已大不相同，但汇添富基金将秉持自己的投资风格，在控制风险的前提下，保持基金净值持续稳定的增长。目前，汇添富基金旗下第三只基金汇添富均衡增长基金正通过工行及东方

证券等各大券商发行。

　　（金陵／编制）