|
长期主权信用评级由‘Ａ－’调升至‘Ａ’，评级展望稳定
记者单羽青7月27日北京报道标准普尔信用评级部门今天表示，已将中华人民共和国的长期主权信用评级由‘Ａ－’调升至‘Ａ’，评级展望稳定。
标准普尔指出，给予中国稳定的评级展望，是因为预期中国仍将保持宏观经济稳定
。通过进一步深化市场和经济机制、提高非贸易领域的生产效率，投资的低效率状况将有所改善，收入水平也会加速提升，中国的评级展望也将提升至正面。相反，如果银行和国有企业改革放缓或政策失误导致经济大幅下滑，评级展望将调至负面。
“中国一直在努力强化银行体系，以减轻未来的财政负担，同时，经济改革带来了极佳的经济增长前景。财政灵活性不断改善、外部流动性充裕以及政府坚定的改革决心提升了中国经受冲击的能力、并推进了渐进式的改革进程。这也是为什么中国的主权信用评级基础自1999年起逐渐改善的原因。”标准普尔主权评级分析师周彬说。
鉴于监管力度不断加大，为解决历史坏账问题付出巨大努力，企业现金流充裕使得贷款质量提升等因素，标准普尔在2005年底把对中国金融体系现存不良资产比例的估计值降到了21－25％，并预期该比例会进一步降低。外资的进入也将有助于在中国金融体系中推广最先进的操作模式，改善中国银行业信用审核的水平。尽管中国不良资产的比例与其他国家银行体系相比仍处于较高水平，但政府的不确定性成本却比以前低很多，使得高储蓄（储蓄率超过ＧＤＰ的50％）可以投向收益更高的投资领域。
中国经济的高速增长极大地改善了政府的财政状况，财政收入不断增加，赤字不断降低，预计2006年的财政收入约为ＧＤＰ的20％，财政赤字将不足ＧＤＰ的1％。
但是，周彬提醒说：“政府债务及或有负债处于较高水平，市场机制不健全以及货币政策的灵活性受限等因素会削弱上述优势。”
高额的政府债务及或有负债也对中国的信用优势造成削弱。直接债务加上对银行体系再次注资的成本预计将使政府的总负债增至ＧＤＰ的40％。随着金融体系中现有的坏账逐步由政府承接，政府的债务水平可能会达到ＧＤＰ的60－70％。
标普认为，贷款和投资在2006年上半年的快速增长，凸显出中国经济结构上的一些问题，如人民币汇率制度和以投资作为经济的主要增长动力，已经对货币政策形成制约。而该问题又因巨额的资本流入和流动性过剩变得更加复杂。政府不得不运用行政手段限制信贷增长，而不是让市场力量通过调节汇率和利率发挥作用。本轮经济周期中，中国政府很早即做出反应，收紧货币政策并力图限制低效率的投资。目前的措施仅是第一步，标普预计会有政策陆续出台，将经济增长稳定至一个可持续发展的水平。
| 
