国美永乐复牌双双大涨

　　国美与永乐的牵手最先在资本市场上实现了双赢。昨日，香港股市的投资者用国美电器（ 0493.HK）股价复牌即高开 10个百分点的方式作为对黄光裕高超财技的追捧，同时中国永乐（ 0503.HK）受益于国美的溢价收购，股价也出现了 10%以上的涨幅。

　　溢价收购受追捧

　　根据周二晚间双方对外披露的“自愿性全面收购要约”，国美此次收购永乐的总代价为 52.68亿港元，在“股权换购＋现金”的收购方式中，现金部分占到 4.09亿港元，而股权换购部分对于永乐股东来说，相当于每股中国永乐股份可以换购 0.3247股国美电器，即 3.08股永乐股份兑换 1股国美股份。两部分合计对价所对应的永乐股份为每股 2.2354港元，包括每股 2.0618港元的国美股份及 0.1736港元的现金，这要比 7月 17日收市时永乐在二级市场的股价水平溢价约 9%，较其 20个交易日和 30个交易日的平均收市价分别高出 11.4%和 10.9%。

　　因为有国美溢价收购因素的支撑，中国永乐股价在昨日复牌后的跳空高开也就顺理成章。该股早间开盘后快速摸高 2.34港元，但瞬间涌出的获利盘又将其打压至 2.15港元，在随后不到 4分钟的时间里，永乐股价重新攀升至当天次高点 2.29港元。经历了早盘振幅高达 9.27%的“过山车”走势后，永乐股价最终趋于平稳，在 2.24港元至 2.28港元空间内波动。永乐当日报收 2.28元，涨幅 11.22%。

　　永乐可能退市

　　市场人士指出，永乐股价目前波动区间基本比国美收购方案中所开出的价格略有上浮，这说明永乐投资者对于收购的最终成功普遍抱有乐观心态。另外在周二的新闻发布会上，双方高管对外透露，如果国美能够收集到九成以上的永乐股份，其将执行大股东的权利，而使永乐从香港联交所退市。而有消息称，这一过程最快 2个月，最迟也会在明年年初完成。

　　在并购成功的稳定预期下，国美的收购价自然将成为永乐股价未来波动区间的下限，而继续追捧进而推高永乐股价，在其今后面临退市可能的背景下也属于不理性的做法，所以中国永乐很可能将长期在目前价格区间呈现横盘窄幅震荡的走势。截至昨日晚间收盘，永乐股份共成交约 1.68亿股，成交金额超过 3.79亿港元。

　　与此同时，国美电器在香港联交所的股价昨日也出现大涨，昨晚，国美报收 6.9元，涨幅 8.66％。国美电器作为此次并购案中的收购一方，在昨日的市场表现与昔日永乐宣布并购大中时，股价在复牌后两个交易日内即暴跌 30%以上形成了鲜明对比。

　　市场看好未来

　　分析人士对此指出，这足以说明市场投资者为黄光裕在此次收购案中展现出的谋略以及国美能够按照目前的价格“拿下”永乐所给予的肯定，而国美股价高调复牌后并没有出现快速下跌，也表明市场对其未来发展的预期依然看好。

　　由于国美将采用向永乐股东发行新股，吸收合并的做法，因此包括黄光裕在内的国美电器原有股东的持股比例都将被稀释。新公司中，黄光裕的持股比例降至 51.2%，陈晓通过合并公司和管理层共同持有 12.5%的股份，而摩根斯坦利则持有新公司大约 2.4%的股权。不过黄光裕所持有的股份数量并没有因此发生改变，依然是大约 11亿股，以昨日收盘价 6.9元计算，黄光裕如今的身价为 76亿港元，比 7月 17日收盘时上浮了近一成。

　　值得一提的是，这还不包括黄光裕自去年以来在香港市场先后三次减持手中

股票套出的将近 50亿港元的现金。另外，陈晓的永乐管理团队整体身价在昨日公司股票复牌后回升至 25亿元左右，陈晓个人则约为 7.2亿元。昨日，苏宁电器（ 002024）下跌 4.4％，收于每股 48.5元。

　　新报记者郑冠楠

　　责任编辑：孙妍