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■市场观察
作为当前A股市场中最核心的力量，基金的表现引人注目。刚刚公布完毕的基金季报显示，二季度基金取得了空前的大丰收，净收益规模达到410亿元，是基金业内的最高单季收益。其中偏股型基金和封闭式基金成为收益的绝对大头，收益规模分别达到249.5亿元和141亿元，占基金总收益的95.2％。货币基金的收益则明显减少，近一年来收益首次低于10亿
元大关。这种格局表明，历经数年熊市的煎熬后，股票市场的牛市效应已显示出巨大威力。
“抱团取暖”成为历史
与以往相比，股票基金投资的差异化特点更加突出了，无论是持股集中度还是行业分布的情况都出现了很大的不同，以往在弱市中“抱团取暖”格局被完全打破。虽然投资理念依旧存在很大的重叠，但具体投资品种的方向和投资的力度却有更多的不同。
二季度基金前五大持仓行业依次为制造业、机械设备仪表、食品饮料、批发与零售贸易、金属非金属，集中增仓行业依次为批发和零售贸易、食品饮料、机械设备仪表、医药生物制品、综合类。其中批发和零售贸易、食品饮料增仓比例在3％以上。与二级市场走势进行比较可以发现，基金增仓行业表现上佳，其涨幅均在60％以上，表明基金具有较大的话语权，参与市场热点甚至是引导市场热点的能力大大增强，其投资方向被市场广泛认同。从基金二季度前20名重仓股统计情况来看，消费类个股占据了非常靠前的位置，如G茅台、大商股份、苏宁电器、双汇发展等，平均都有超过40只以上的基金持有。从基金公司重仓情况看，基金坚定不移地加强对具有核心竞争力的品牌类消费品个股的配置。其中基金整体持有苏宁电器的比例达到了该股流通市值的60％以上，持有大商股份的比例达到其流通市值的50％以上，持有G茅台的比例达到其流通市值的38％。
与之相对应的是，房地产和金融股成为二季度遭受基金减持的主要品种，减持幅度为3.25％和1.34％。具体品种上，多次被基金追捧的G万科被减持2.7亿股，处于季度持股变动的第一位；基金第一大重仓股G招行以1.8亿股的减持额居第二位。另外，采掘、电力、交通运输等传统行业也受到一定的减持，表明基金对后期宏观调控政策仍持谨慎的态度。
三大主题值得关注
在热点轮换的市场背景下，要想获取超额收益，关键在于选出景气趋势和利润能够持续稳定增长或出现拐点的公司，这样的股票会摆脱指数的束缚走出独立行情。
从二季报来看，求新求变、优化调整持仓结构是基金运作的关键词。这种思路体现在选股上，就是几类出现景气拐点的行业受到了基金热捧，典型的如券商概念股，G中信、辽宁成大、延边公路等赫然出现在基金的前十大重仓股名单中。天津滨海概念等股票也因大环境出现重大变化而受到基金关注，G泰达、G滨能等名列基金新增股票前20名中。从这些个股市场表现来看，参与其中的投资者可以说获益匪浅。另外，“十一五”期间，我国军工产业将步入快速发展轨道，具有技术优势的特种装备制造军工企业也受到基金的青睐。二季报显示，洪都航空作为军工概念的代表，持有基金数由一季度的2家突增到二季度的12家；G泰豪这个军工概念的新宠，二季度也被三只基金共同持有。
可以说，二季报重仓股的变化已经体现了各基金的未来投资思路，相关品种未来的表现值得期待。武汉新兰德余凯
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