国美52.68亿港元收购永乐

　　中国商业连锁史上规模最大的并购案昨尘埃落定

　　国美52.68亿港元收购永乐

　　收购完成后其年销售额将超过600亿，在全国市场的占有率将上升至14％

　　本报记者王敏实习生唐穗英

　　编者按：昨晚，国美电器正式公布收购永乐电器，这是中国家电连锁零售排名第一、第三的两个巨头的合并，共同形成年销售额超过600亿元的超级商业航母，也是中国商业连锁史上的最大规模并购。此次并购将对中国家电连锁业产生什么样的影响，记者就此进行了采访。

　　永乐被强制收购90％股份

　　昨天，媒体期待已久的国美电器全国媒体视频新闻发布会于19：30在国美总部鹏润大厦召开。近一段时间传得沸沸扬扬的国美永乐并购案终于尘埃落定，国美52.68亿港元收购永乐，成为中国商业连锁史上最大规模的并购案。

　　国美永乐合并采用现金加换股方式，每股永乐对价0.3247股国美，外加每股永乐获0.1736港元，合计总对价为每股永乐2.2354港元。永乐被强制收购90％股份后，国美将实行大股东权利，强制要求永乐退市。国美董事局主席、总裁黄光裕当场宣布，国美电器收购永乐后，黄光裕将出任合并公司董事长，永乐董事长陈晓将出任公司首席执行官。

　　合并后，黄光裕将持有新公司51.2％股份，陈晓透过合并公司和管理层共同持有12.5％的股份，

摩根士丹利持有2.4％左右的股份。

　　国美董事长黄光裕表示，合并给双方带来很高的价值，进一步巩固销售额，加强以前未加强的领域。合并后，将实行国美和永乐的双品牌战略，并将进行全面的资源整合。合并后，将减少价格战，更关注企业品质的提升和对服务的关注，从而提高对顾客的服务质量，并为股东和员工带来最大的价值。

　　收购对市场有何影响

　　对于消费者来说，最关心的是如此重量级的收购会给市场带来什么震荡。而这种震荡往往由于企业的垄断而形成价格的垄断。

　　据美林

证券发表研究报告称，收购成功，国美市场占有率将由9％升至14％。据不完全统计，收购完成后，国美、永乐在全国的门店数量总和将突破700家，年销售额将超过600亿元。国美电器在上海、北京将占据绝对优势。

　　国务院发展研究中心市场所陆刃波副主任认为，目前家电连锁业态仅占据全国家电零售市场的20％－30％，所以国美收购永乐在区域市场上会构成垄断，在全国范围来看，他们离构成垄断的份额还相差甚远。

　　现为帕勒咨询资深董事，并兼任多家跨国家电企业中国营销顾问的罗清启也认为，这种担心是没有必要的。他指出，当前困扰整个行业的不是垄断不垄断的问题，而是如何解决家电流通资源快速成长壮大的问题。所谓垄断是一定占据行业的很大份额，在市场上形成一家独大。而目前来讲，我国的家电零售渠道还很庞杂、零散，相比欧美零售巨头一家就能占25％以上，中国家电连锁企业还存在着很大的差距，所以不存在垄断。

　　中国人民大学教授黄国雄认为，国内家电零售市场刚刚兴起，一个企业的占有率不会很高，因此国家也在一直支持企业理性的合并。

　　做大才能与国外巨头竞争

　　与垄断论相反，专家都对此次合并予以高度评价。罗清启认为，国美和永乐的合并，是中国家电连锁业发展进程中具有划时代意义的一次创举，双方的合并形成了家电流通领域的最强阵营，整合优势是任何其它企业都难以逾越的，是中国家电连锁业整体实力上升的一个重要标志，改变行业发展格局是情理之中的。

　　陆刃波则指出，国美永乐合并利于行业发展，中国家电连锁业如果单纯依靠规模、价格等恶性竞争，来对产业进行整合，最快也在6—10年后才会到达整合的格局，而且还会两败俱伤。而国美和永乐这次整合，不仅将中国家电连锁整合期提前了，而且达到了双赢。他指出，单个企业的竞争力较弱，合并是打造竞争实力的一种途径。中国企业不仅能出现在规模上具备与国际企业巨头相抗衡的基础，更能出现在经营内涵上能达到并超过国际连锁巨头。

　　黄国雄说，目前，国内

零售业已经进入了一个整合、并购的时期，企业分分合合是一个正常现象。国美此次扩大占有率的行为无疑是锦上添花。首先，双方业态相同，供货渠道、管理模式基本相同，合并后可以充分发挥资源和货源优势，利于做大做强。另外，面对百思买的进入，此举将有利于提高国美的竞争力。