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备受关注的上汽股份整体上市方案昨天浮出水面，G上汽昨日发布公告，拟以向控股股东上汽股份发行股份的方式购买资产，以G上汽“小吃大”的方式逐步实现整体上市。
方案出台
根据公司公告，G上汽拟购买的资产价值约200亿元，主要包括上汽股份持有的整车
企业股权和三类关键零部件(指动力总成、汽车底盘、汽车电子)企业股权，以及与汽车产业密切相关的金融企业股权。为此，G上汽除以价值约20亿元的非关键零部件资产与上汽股份进行置换外，还拟向上汽股份以每股5.82元的价格发行约31亿股份，合计价值约180亿元，作为购买资产的对价。具体的交易定价待相关审计评估完成后确定。
对于G上汽拟发行股份的价格，公告称是按照市场化原则，参照本次公司临时停牌公告日(7月11日)前20个交易日收盘价的算术平均数计算，折股价格为每股5.82元。公告中预测，定向发行及资产置换完成后，按照公司2006年1－6月的模拟报表测算，6月末的净资产将由约120亿元增加到约300亿元；1－6月的净利润将由约5.5亿元增加到约13.8亿元；每股收益将由约0.16元增加到约0.22元。
关于G上汽拟购买的资产具体包括上汽股份旗下哪些公司的股权，12日公告中尚未提及。G上汽董秘张锦根表示，未来的上市公司将形成以整车业务为核心，包括关键零部件和汽车金融业务的整车上市公司，这一点无论在方案中，还是在11日的董事会上都已经明确。
正当其时
2004年底，上汽集团独家设立上汽股份。上汽股份包含了上汽集团整车生产、零部件制造、自主品牌开发和汽车服务与贸易四大核心资产，包括上海大众、上海通用、上海汇众、G上汽、上汽集团销售总公司等都开始在一个新的平台运作，集团整体上市工作也开始加紧谋划。但由于2004年下半年开始出现的乘用车行业景气度下降、集团盈利能力下滑等因素，整体上市进程被延缓。
而选择目前这个时机启动，则是一系列有利因素的推动。首先，符合上海国资战略性调整的要求；其次，汽车行业景气度回升，整体上市对投资者吸引力增强。2006年1-5月，上汽集团整车销售达到57万辆，主要经济指标均实现40%以上的同比增长。更主要的是，由于行业景气度和证券市场活跃度的提高，投资者对汽车股的热情得到恢复，目前A股、H股的乘用车板块动态市盈率已经达到15-20倍；而2004年上汽股份发起设立时，乘用车板块的动态市盈率只有8-10倍。显然，如今整体上市，可以在融资规模上有个好收成。
本报记者钟慧
G上汽将以“小吃大”方式逐步实现整体上市。资料照片
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