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本周，在指数起伏不定方向不明之际，反映封闭式基金市场表现的基金指数连续三天收阳，从1100点附近最高上涨到1150点，累计涨幅超过4%，走势明显强于同期股票指数。在高折价、到期封转开和预期分红等因素作用下，封闭式基金走势越来越强劲，建议关注。
高折价愈演愈烈
统计显示，2006年上半年，封闭式基金加权平均净值增长47.31%，但是上半年封闭式基金二级市场加权平均涨幅为42%，基金价格涨幅落后于净值增长率，导致封闭式基金折价不降反升。截至昨日收盘，仍有半数封基的折价率超过20%，其中折价率超过45%的有6只，基金同盛最大达到47.55%，而基金普丰、基金景福、基金丰和、基金裕隆、基金汉兴则紧随其后。
国泰君安认为，下半年A股市场整体大幅上扬的可能性很低，更多的是在结构调整中寻找机会。在这种情况下，股票混合型基金也难以取得像上半年那么高的业绩，这时封闭式基金折价回归的收益将对投资者产生更大的吸引力。
分红预期形成动力
进入7月份以后，基金披露半年报的时间也越来越近，尽管封闭式基金没有强制分红的要求，但是在市场压力下，分红已成为一个受到关注的重要因素。从历史走势看，封闭式基金的每次分红，都会带来相关基金的一波上涨行情。因此分红预期可能成为刺激封闭式基金走出独立行情的重要动力。
国泰君安分析认为，封闭式基金处于折价状态，如果基金价格不变，分红除权（净值和价格同时除权）会导致基金折价程度进行一步加大。因此，为维持原有的折价水平不变，封闭式基金价格必然上涨，走出一波分红行情。
封闭式基金要分红必须具备两个条件，一是净值在1元以上，二是具有可分配的净收益。最新统计显示，满足上述条件的封闭式基金共有16只。其中单位可分配净收益超过0.08元的有基金科汇、基金裕泽、基金科翔、基金科瑞、基金科讯；但结合折价率情况来看，具有超过30%以上的折价率和同时具有分红潜力的更值得关注（见附表）。建议特别关注基金裕泽、基金科瑞和基金安顺。
到期日临近将回归
上半年市场对于封闭式基金转为开放式基金的预期强烈，但是在即将到期的基金兴业明确封转开以后，市场对此反而反应平淡。分析人士认为，考虑到提前封转开对市场稳定带来的冲击，其余封闭式基金在短期内仍会延续到期封转开的政策。随着到期日的临近，基金向净值回归的可能性大为增强，例如最先于今年11月14日到期的基金兴业最新折价率只有10.14%。对于那些即将到期而折价率较大的封闭式基金来说，机会也相应增大。
统计显示，除开基金兴业外，在明年6月30日以前到期的封闭式基金将有13只，这些基金中目前折价率超过13%的基金金元、基金通宝、基金裕元、基金景博可以重点关注。 李东升
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