时机不成熟 T+0将缓行

　　Ｎ尚证

　　本报讯 权威人士日前透露，虽然一段时间以来，有关T+0交易制度将出台的炒作愈演愈烈，但此举并未得到有关方面的支持和认可，T+0制度很有可能缓行。

　　这位权威人士称，管理层已清醒认识到，“活跃市场”作为推出T+0制度的理由，不 仅不够充分，而且似是而非。首先，我国资本市场并不缺乏流动性，相比T+0制度而言，唯有制度完备、基础性建设充分、具备较高投资价值的资本市场，才能从根本上解决吸引资金入市的问题；其次，从换手率的角度来说，几年来我国A股市场的年换手率一直保持在较高水平，且高于一些成熟市场的水平。在这种情况下，进一步“活跃市场”的结果只能是进一步鼓励过度投机；再次，我国资本市场亟待建立价值投资、业绩投资、长期投资的投资文化，而T+0制度对此将形成不利影响。

　　另外，由于T+0不仅事涉交易制度的改革，还牵涉到监管、清算、结算等一系列问题，故在条件不够成熟时贸然推出，风险也比较大。

　　一些业内人士也认为，虽然T+0制度此前一度被市场认为是利好，但分析发现，其短期意义比较明显，而对

资本市场的长期持续稳定发展，意义并不大。T+0缓行恰恰反映出管理层着眼长远，呵护资本市场可持续发展的一片苦心。