深交所周六测试融资融券

　　具体细节逐渐清晰游戏规则已然成形

　　启动融资融券业务已箭在弦上。深交所日前发布通知，融资融券业务第一次全网测试将于7月15日拉开帷幕，中国证券登记结算公司还公布了测试方案，业内人士认为，测试方案所披露的细则，基本上是即将发布的正式规则，最终方案不会有太大改变。

　　从披露的测试方案细则中，我们一起来看看融资融券究竟是怎么个玩法吧。焦点1保证金比例5000元保证金可融1万元

　　融资融券的保证金比例究竟是多少？这关系到今后投资者可以通过融资融券将投资收益放大多少倍。

　　所谓融资交易，就是投资者在买入

股票时，只需投入部分保证金，而其余资金由券商代为支付。根据测试方案，融资保证金比例和融券保证金比例均为50％。

　　实例解读：如果投资者要融资，其投入的保证金为5000元，那么该投资者可从券商处融得10000元。这样，该投资者融资后总市值为1.5万元。

　　如果投资者要融券，其现有的可充当保证金的证券的市值为5000元。那么，该投资者可融得的证券市值为10000元，融券后的总市值为1.5万元。焦点2维持担保比例亏多了要追加保证金

　　在规定保证金比例的同时，深交所还规定了客户维持担保比例为130％。如何理解130％的客户维持担保比例？据深交所技术人员介绍，这一比例是券商控制风险所需要随时关注的，相当重要。

　　实例解读：

　　以前面的例子为准，客户融资融券后，市值为1.5万元，如果某天其总市值减少到1.3万元以下（即融得资金或证券市值的130％）时，券商将要求客户追加保证金，或者强制平仓。

　　那么，究竟客户需要追加多少保证金呢？

　　据介绍，“130％”是交易所规定的一个底线，只要超过这个比例就可以了。当然，券商可以根据实际情况，适当提高追加的比例，如140％或150％，以降低券商风险。焦点3标的证券深圳100成分股是重点

　　哪些股票可以成为融资融券的对象呢？

　　据深交所提供的测试方案看，深圳100指数的相关成分股以及深圳100ETF将成为融资融券的对象。

　　据了解，可以融资买入的股票，包括所有的深圳100指数成分股以及深圳100ETF；而可以融券卖出的股票，根据测试方案，仅有G万科（000002）和深圳100ETF可以融券卖出。

　　业内人士认为，由于上述股票仅为测试所用，并不一定是最终名单。但很可能将在深圳100指数成分股中确定最后的名单，当中一些明显的庄股或者流通市值、流通股本不能达到要求的个股将被剔除。焦点4股票折算率股票充当保证金打七折

　　作为融资融券的保证金，既可以用现金，也可以用规定范围内的证券。如果有1万元的股票，能否融得1万元呢？

　　由于证券股价经常波动，因此不可能与现金等同使用，若要充当保证金，将被折价。

　　可充当保证金的股票折价率为70％，深圳100ETF为90％、国债为95％、

封闭式基金为80％。也就是说，如果用1万元市值的不同证券，将按照不同的折算率充当保证金。焦点5参与方散户有望参与融资融券

　　融资融券即将开始实施，散户能否和机构客户一样参与其中？深交所有关人士日前向记者表示：“从规章的制订角度而言，如果将投资者分为普通散户和机构客户区别对待，是不合适的。因此，规则中可能不会限止普通投资者参与。”

　　不过，最终券商选择哪些投资者可以参与，是否同意普通投资者参与，将由券商自己控制，因为券商在融资融券业务中将承担较大的风险。哪些券商有望入围试点

　　哪些券商可以进行融资融券呢？显然，由于是试点，融资融券业务将在少数券商甚至少数券商的部分营业部进行试点。

　　据多家券商人士告诉记者，目前首批试点券商数量可能不会超过3家，最有望入围的券商分别为中信证券、光大证券及国泰君安。（陈商）