股指期货保证金约1.4万元

　　据21世纪经济报道消息在中国金融期货交易所（以下简称“金融期交所”）即将挂牌成立之时，股指期货合约的方案亦于近日在业内亮相。

　　“我们收到了股指期货合约征求意见稿，这意味着离正式推出的时间已经不远了。”上海一家证券公司的人士指出。

　　征求意见稿已出台

　　本周，不少期货公司与证券公司总部接到了来自中国金融期货交易所(筹)股指期货合约产品设计方案的征求意见稿。

　　“下周初，管理层会派人过来调研，听取市场人士对这份股指期货合约设计方案的建议。”上海一家

证券公司人士向记者提供了这一信息。

　　据某权威人士透露，目前金融期货交易所筹备小组的工作已经基本完成，有关金融机构参与股指期货的交易规则、风险管理、结算和清算制度、合约设计方案等都已基本成型。而金融期交所最终的挂牌时间将取决于《期货交易管理条例》的修订进程。该条例修订稿已上报国务院有关部门。

　　设计中有八条细则

　　记者获悉，目前股指期货合约方案(征求意见稿)大致设计是：

　　首先，交易标的为沪深300指数。据介绍，股指期货标的指数的选择，主要基于以下原则：指数有较好的知名度和市场认可度，指数成份股的流动性较好，具有较好的抗操纵性，套期保值效果较好以及指数编制与管理方法符合要求等，沪深300批数符合这些特征；

　　第二，合约价值为每指数点的合约乘数为100元人民币，保证金为合约价值的10%%。按照目前沪深300指数约在1400多点计算，合约价值在14万元以上，保证金为1.4万多元；

　　第三，合约月份为交易当月起的两个连续月份的近月合约以及后续的两个季月合约。“合约到期交割月份的选择也参考了国外主要指数期货的交割月份设计，最初挂牌的可能是交易当月起的两个连续月份的近月合约以及后续的两个季月合约。”有关人士介绍，比如，6月份挂牌交易的合约则为当月合约及后续的7月合约两个近月合约，再加上9月和12月两个季月合约；

　　第四，每日涨跌幅依据股市个股10%%的涨跌幅限制，为了抑制市场非理性过度波动同时引进“熔断”制度，即涨跌幅达6%%时熔断10分钟。据介绍，在国外交易所中，“熔断”制度有两种表现形式，分别是“熔而断”与“熔而不断”。“熔而断”的意思是当价格触及熔断点后，在随后的一段时间内停止交易；“熔而不断”的意思是当价格触及熔断点后，在随后的一段时间内继续交易，但报价限制在熔断点之内。按照目前的设计，6%%的日涨跌幅将是沪深300指数期货交易的第一个熔断点，在此幅度内“熔而不断”地继续交易10分钟；

　　第五，最小波动单位为0.5个指数点；

　　第六，最后交易日与最后结算日设于月中；

　　第七，交易时间为上午比股市早15分钟开盘，下午比股市晚15分钟收盘。未来的股指期货的开盘和收盘时间，可能既不同于目前国内的商品期货市场，也不同于沪深证券市场；

　　第八，履约交割方式为现金结算。

　　■股指期货合约方案征求意见■标的为沪深300指数■保证金为合约价值的10%%■涨跌幅达6%%时“熔断”10分钟■最小波动单位为0.5个指数点■交易时间比股市多半小时