中行上市造就虚假繁荣

　　尽管沪指顺利突破1700点，但扣除中行影响，实际下跌了20多点

　　■新快报记者吴谭零时实习生李秋兰

　　中国银行（601988SH，3988HK）34.545亿股昨日上市（向机构投资者配售的30多亿股暂时锁定），上演了一幕“独舞”大戏———

　　中行股价高开低走，收盘仍上涨23.5%，上证综指也如预期突破1700点整数关，但由于众多权重股的下跌，撇除中行的影响，昨日沪指实际下跌了20多点。

　　对中行上市首日的表现，分析人士认为基本在意料之中，但对小投资者而言，中行对市场的影响有些令人失望，“指数涨了，但却是虚假的繁荣，股价跌了，我们的钱也亏了”。

　　中行一枝独秀

　　之前分析师们多预期，中行上市首日的价位在3.6-4.0元之间，如果在3.8元以下则是比较合理的定位，在该位置之上，可能会出现回落。中行的走势基本如预期，以3.99元开盘，瞬间冲高至4.05元，不到十分钟就开始调整，一度跌至3.76元，此后展开窄幅振荡，最后报收在3.79元。

　　由于中行上市首日就纳入指数，上证综指的走势几乎完全被中行所左右，开盘不久大涨4.38%，最终报收在1718.56点，上涨2.20%。

　　不考虑中行对股指的贡献，昨日大盘实际上下跌了20多点，两市下跌个股为上涨个股的两倍多，特别是中国石化、G宝钢等权重股的跌幅都在2%之上，银行股的表现也乏善可陈———G招行、G浦发、G民生的跌幅均在4%之上，G华夏更下跌5.87%。扣除了中行成交量的影响，昨日上海市场的成交量也出现明显萎缩，显示市场对后市并不乐观。

　　下跌空间有限

　　值得一提的是，昨日中行H股的表现也与A股背道而驰，下跌3.4%，收在3.55港元。内地分析人士在为中行定价时多参考的是中行前一交易日的收盘价格3.65港元，当时认为A股3.8元是合理价格，那在中行H股下跌后，中行A股的定位是否也会相应下调呢？

　　对此，内地分析人士认为，中行A股的下调空间有限，“A股比H股高10%左右还是基本合理的”。香港

证券界的人士则认为，A股的价格反而会给H股以支撑。大福证券高级分析师李健雄就表示，中行A股若持续造好的话，始终对H股会有支持，虽然影响不是很直接的。

　　对于中行表现对后市的影响，鹏华价值优势基金的基金经理胡建平表示，像中国银行这样的大盘股，由于其业绩水平和股份结构的特点，不但不会成为大盘做空的动力，相反可能还会成为稳定大盘的决定力量。他分析说，由于预计2006年GDP增速在9.3%左右，全部金融机构贷款增速在13%左右，所以银行盈利有望实现两位数增长。另外，随着银行、证券、保险各业之间交叉和融合趋势越来越明显，各银行推出新业务的速度越来越快，再加之贷款的强劲增长、稳定的利差、不断增加的中间业务等，这些都会使得银行盈利快速增长。“在国际化视野的估值比较下，以中行为代表的中国银行股将会有比较大的机会”。

　　也有观点认为，近段时间管理层紧缩调控的意图比较明显，市场难有较好表现，所以中行很可能成为被利用的棋子，以表现出一个相对繁荣的局面。

　　

　　

　　（卓珩／编制）