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容维投资
近期持续收阳的市场行情多少有些令投资者感到意外，但这也体现了牛市上升初期的特征。上周初央行宣布提高存款准备金率，这一减少市场流动资金的行为，是标准的利空，特别是银行股将会受到直接影响。但市场并没有因此而调整，而是持续走出阳线。上周五中国银行上市发行，一次性冻结资金高达五千多亿，这种可以令市场休克的吸血量居然也没
能动摇大盘上行的步伐。本周一大盘成功站在千六之上，缺少资金的传言不攻自破。承受利空洗礼之后大盘变得更加坚强，这使我们对后期行情保持乐观。但我们预计后期行情的速率坡度将会有所减缓，市场会出现内部的热点规律调整。
截至六月，完成股改的家数已经超过了70％，预计7月之后将进入到收尾阶段。那么后面接近30％的企业股改如何进行呢？我们能否参与呢？根据资料显示，目前没有股改的企业主要集中在外资参股以及ST类公司上。外资股股东由于不是企业的发起人所以通常是以市场价购入法人股，现在要求拿出30％比例无偿划转自然不会情愿，前期连续跌停的深发展，以及股改闯关失败的厦门港务都属于这种范畴。但由于证监会在推动股改的程序中设定，年底之前没有完成股改的上市公司将被送进三板市场，这与退市差不多的后果自然是谁都不愿意看到的，所以我们预计最终大部分含外资股股东的企业能够顺利通过股改。在ST类股票中，我们认为机遇与风险将会并存。他们完成股改必须经过自身扭亏或者重组。这里面的机遇就在于重组，由于股改规定可以用资产注入作为对价完成股改，所以这为上市公司带来了机遇，那些已经完成股改的GST古井A、GST环球、GST建峰等都以几倍的涨幅让人羡慕，目前一部分企业没有去做股改就是因为后面在紧锣密鼓地设计重组，一旦提前股改，则上市公司将在三年内不能大规模转让股权，所以只能提高重组速度。有句话“好饭不怕晚”，有这种股票的投资者就不用着急了。但做ST不能只看机遇更要注意风险，防止板块上涨中的鱼目混珠现象也是当务之急，本轮上涨我们看到了目前情况下多少有些鸡犬升天的意思。最终这些绩差品种绝对不会全部过关，有些股票上涨可能是最后的疯狂，操作不可盲目。
股改后的下一个热点我们认为将会出现在“整体上市”中。日前国资委主任李荣融与副主任邵宁分别在不同场合表态：支持并大力推动央企的整体上市，一时不具备条件的也要逐步实现整体上市。管理层的意思代表着政策导向，从市场来看已经传出整体上市消息的股票包括G本钢、G鞍钢、G上港。其中G上港前期发布公告，上海国际港务(集团)股份有限公司拟按1：4.5的比例换股吸收合并公司，以3.67元/股的价格发行股票作为换股吸收合并对价，换股价格为16.50元/股(即1股公司股票可以换取4.5股上港集团股票)，并给予公司股东现金选择权。该条消息导致股价近期始终维持在16.5元左右。我们认为从中长期的投资角度，投资者应对其关注，整体上市概念将会成为我们未来炒作的又一次机会。
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