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民营资本和境外资本钟情A股中的部分优势企业
调整为市场带来新机会
近日，多起事件表明民营资本和境外资本非常钟情中国的优势企业。其一，G三一高调声明意欲高出凯雷出价（2.55亿美元），购买徐工股权。其二，G宇通公司公告二级市场
被QFII举牌，德意志银行持股比例达到5.21％，公司投资价值被境外机构认可。
一方面是民营资本和境外资本对部分优势企业的钟情，一方面是环球金融市场动荡和场内结构性高估问题的严峻，究竟如何看待市场？笔者认为，尽管当前国际金融市场恶化使得A股前景堪忧，同时市场结构性高估问题也相当严峻，但部分优势企业价值尚未被市场充分认识，却是市场调整过程中应当关注的机会。
价值回归行情已启动
首先，此轮全球金融动荡不可小觑，但A股所受的负面影响会相对较小。股指调整幅度控制在20％以内的几率较高，也就是说沪综指的调整极限应在1350点之上。调整的过程可能相对较长，三、四季度完成调整的可能性较大。
目前蓝筹股市盈率在20倍左右，我们看不到它们已经见顶的任何迹象。由于蓝筹股对于股指的巨大权重，所以，尽管微利股、亏损股可能面临价格雪崩，但股指在蓝筹股的支持下应可保持相对稳定。
笔者认为，相对其它市场而言，A股有望走得更强。首先，中国经济的增长前景相对更为乐观；其次，人民币升值的大趋势仍然没有变化；其三，A股市场蓝筹股的估值状况并不悲观。不过，A股内部的结构性高估的问题，可能会在此轮国际金融动荡的背景下，启动价值回归行情。
短期走势不容乐观
由于此轮调整是在A股整体牛市行情中出现的结构性调整，所以，对长线投资者而言并非灾难，以5年的眼光看，当前的阶段性调整必然是一个难得的低位加码的良机。
细心的投资者会发行，美元指数的走势与A股存在非常强的负相关性，近期该指数做出的双底与A股近期做出的双顶较为近似。笔者认为，未来3个月美元继续反弹的几率甚高，这可能意味着未来3个月A股走势不容乐观。但是，如果以5年的眼光看，我们会发现阶段性调整对价值投资者而言并非灾难，反而必然是一个难得的低位加码的良机。因为部分优势企业在未来5年的时间里有望保持20％到30％的复合增长——这一信息的获取得益于股改使得上市公司经营相对透明；与此同时，这些优势企业并未高估，多数处在20倍左右市盈率下，即便以谨慎的现金流贴现来看，目前部分上市公司的价值仍然高于当前市场的价格。事实上，当前部分理性投资者的行为，已经向我们展示了部分优势上市公司股权的低估。（中证投资徐辉）
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