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倾巢之下无完卵，G股复牌也不例外。
近期市场系统性下跌，导致前期处于停牌期间的股改股复牌后出现显著下跌。周四，G上工、G新赛等6家G股复牌，仅有1只股票（G岁宝）录得实际上涨（实际涨跌幅系区别于盘面涨跌幅而言，其由盘面涨跌幅扣除股改对价而来），2只股票（G高科、G银基）平盘报收，3只股票出现下跌，其中G新赛、G上工实际跌幅分别为11.14％和5.53％。
事实上，周三G中黄金复牌后的实际跌幅就达到34.8％，创下了股改复牌首日实际跌幅之最。那么，G股复牌收益的未来走势究竟怎么看？股改主题投资是否面临“收官”？
笔者认为，G股复牌收益已经进入了负周期，预计负周期将持续到7月中旬。考虑到时间因素、价格价值匹配因素，以及市场结构性调整的大局面，股改主题投资面临“收官”，典型价值投资将重新主导市场。
股改主题投资面临“收官”，典型价值投资将重新主导市场。一方面，截止到本周，两市完成股改和已经进入股改程序的股票超过1000只，标志着启动一年之久的中国股权分置改革正式进入收尾阶段。另一方面，当前市场的准G股基本反映了股改对价。
伴随股改的进行，A股市场最近半年来出现投机泛滥的局面，题材、概念层出不穷，理性投资者已经认识到这一现象所蕴含的风险。随着股改进入尾声和市场结构调整的展开，典型的价值投资将重新主导市场投资，而这也是沪综指未来得以在剧烈的结构调整中，保持相对平稳的重要砝码。
中证投资 徐辉
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