中行将发A股冲击市场

　　建议关注题材股的投资机会

　　在中国石化临时停牌、中国银行即将发行100亿A股等消息影响下，周二深沪大盘未能延续前日探底回升的走势，呈现出高位窄幅震荡整理的格局。从全天股指运行的态势来看，市场心态较为谨慎，涨跌家数之比显示空方短线稍占上风，如果去掉权证放量因素的话，市场成交额则由584亿元进一步缩减至约520亿元。

　　盘面解析

　　主力资金调仓迹象明显

　　并购题材继续受到青睐

　　从盘面上看，近期蓝筹股压盘迹象显著，管理层不想股指上涨太快的意图比较明显，但市场资金太多。在有色金属、金融、地产、航天军工、酿酒食品等几大前期热门板块纷纷整理，特别是中小板个股普遍跌幅较大的情况下，多方依旧能够挖掘出新的市场热点以激发市场人气。借助G上港整体上市引发市场对这一概念的追捧并带动芜湖港等港口股的走强；同时启动同属交通运输类的高速公路板块如现代投资、楚天高速等强势上攻。值得关注的是，并购题材继续得到市场的青睐，领头羊东湖高新强势上扬，尽管中石化回购上海石化的消息被否认，依旧引发市场对具有同样题材可能性的仪征化纤的追捧。此外，以

数字电视、传媒、3G、生物医药为代表的科技股近几日也有机构不断增仓迹象。

　　总体看，主力资金调仓的迹象十分明显，正在从有色金属、地产、航天军工等前期涨幅较大的品种中减仓，增持的对象主要是质地良好，前期涨幅较小的基础设施板块和并购题材股以及科技股。长期沉寂的港口、高速公路、机场等基础设施板块由于受行业周期性影响，走势远落后于大盘，但这类个股质地普遍较好，有估值优势，因而很容易成为新增资金的补仓目标。

　　深度分析

　　资金面推动大势走向

　　题材股火爆势不可挡

　　事实上，目前大盘的上涨动力已从基本面支持转为资金面推动，股市整体将出现两极分化。表现最明显的是低价股、亏损股出现普涨，A股市场总体市盈率已高达30倍。与基本面相比，资金面显得更加重要，政府对

房地产市场的调控以及股市融资功能的恢复，将不断吸引新资金入市。但是，IPO带来的优质新股将对市场上已有的上市公司产生“挤出”效应，股改限售股也将逐步上市流通，这两大因素将加速股价分化。尤其是前期透支盈利预期或估值明显偏高的个股，股价面临较大的下跌压力。

　　此时，题材股适时火爆起来。题材股的火爆和政策面有很大关系。上市公司为了将来能有个好的价格减持，默认机构或与机构共谋。这种现象在股改期间将一直存在，直到大规模优质公司上市。而管理层明确要加大困难公司股改力度以后，相应企业资产重组的可能性大幅提高，由于有政策作为后盾，所以新入市的资金也敢利用这个机会操作。况且，题材股的绝对价格现在还比较低，容易引起新入市资金的关注。操作指南

　　投资者可关注两大热点

　　既然目前是题材股的天下，要获取更多的利润就必须适度把握产业并购与重组所引发的机会。积极的投资者可以关注两种机会：一是全流通时代所特有的并购重组题材，二是业绩提升的券商概念股。前者如受到各类大机构，以及市场热钱高度关注的钢铁业产业大并购、股改私有化并购、央企整体上市三类并购题材股，类似宝钢与邯钢之间，由于收购与反收购所引发热点事件，有可能产生暴利炒作机会。后者则基于行情持续走好，2006年券商必将迎来盈利高峰的预期。从一季度季报分析，一些基金公司已提前进入券商概念股，成为这一轮券商概念股暴涨行情的最大受益者。南方稳健基金是布局券商概念股规模最大的基金之一，其持有G中信、G成大和G敖东。从题材延伸的角度看，我们认为投资者逢低可以关注爱建股份、东方集团、延边公路和亚泰集团等尚未股改的参股券商概念股。保守的投资者依然可以选择持有我们上周推荐的

封闭式基金，相信前期果断介入的投资者已经能够从最近封闭式基金的稳健走势中获得不少收获的喜悦。（个股推荐维持不变）（兴业证券泉州营业部林文凤）