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申购新股（俗称“打”新股）这项历史上风险低、收益相对稳定的投资可能再度吸引众多投资者。但现在的新股均以全流通方式发行，发行价格也是通过向多家机构投资者咨询后才确定出来，反应的是市场定价
■新快报记者吴谭
记者从多家证券营业部获悉，本周将恢复新股发行，首只新股中工国际公司将正式
亮相。值得注意的是，从中工国际开始，沪深交易所将不再按投资者持有市值的多少配售新股，而是恢复资金申购新股制度，这对不愿意冒风险的投资者来说，无疑是个好消息。据说，部分蛰伏了一年多的资金已经开始积极准备“打”新股了。不过，也有业内人士认为，现在“打”新股并不一定就是“常胜将军”了，也有赚不到钱的可能。
●过往“打”新收益率10％左右
按照过往的数据统计，“打”新股的收益率一般可达到7％-13％，所以很多追求无风险或低风险收益的资金曾经非常热衷“打”新股，在股市行情火爆的2000年前后，从事新股申购的资金总量一度超过3000亿元。后来因市场低迷，为吸引资金，交易所改用市值配售制度，即买新股必须要拥有一定的股票，所持股票的市值越高，获得配售的可能性也越大。但由于当时市场不好，不少新股上市后就跌破发行价，因而出现了一个怪现象，即获得了配售新股的权力，但投资者不愿意去买这只新股，股票承销商不得不自己买下这部分“被遗弃的股票”。
●新股上市大涨概率不大
本次恢复资金申购新股，给不愿意冒风险的投资者一个参与股市交易的机会，但结果是安全地赚到10％左右的收益呢，还是新股上市就大跌被套牢呢，结果很难预料。因为现在的市场已经不同于以前的市场，新股都是以全流通的方式发行，发行的价格也是通过向多家机构投资者咨询后才确定出来，反应的是市场定价，新股上市当天就出现大涨的概率并不大。
以中工国际为例，在经过第一轮询价之后，最终确定发行价格区为6.17元-7.40元/股，按照公司2005年度经审计的每股收益计算，发行市盈率为16.54倍-19.83倍，已经超出了A股平均16倍的市盈率，即使按中小板现在较高的市盈率25倍为比较基准，中工国际的发行价也不算低。
不过，中工国际属于特例，虽然定价高，公司的盈利也不具确定性（多家基金公司认为中工国际进行国际工程承包面临国际政治局势不稳定、货款价值不确定、生产安全不确定等因素的影响，对该公司并不看好），但因为是暂停一年多后发行的首只新股，而且是全流通方式发行（发起人所持股份三年后自动全流通），所以还会引起部分资金追捧的。但之后再发的新股因为缺乏这种追新效应，如果基本面缺乏可挖掘的题材或定价一步到位，则打新股赚大钱的空间并不大。
●小资金只能碰运气
按照沪深交易所5月20日发布的新股申购办法，虽然有每一申购单位不超过9999.9万股或9999.95万股的上限，但对多数中小盘股来说，这实际上是没有上限的。也就是说，资金越多，申购获得配号也越多，中签的可能性越大。
需要注意的是，本次恢复资金申购新股，交易所意在吸引那些追求无风险收益的大资金如保险资金、社保资金、企业年金等，希望这些机构“能在获得一定的稳定收益后开始进行一些有风险投资的尝试。”在这些巨无霸资金面前，200万元或2000万元都不算什么大资金了。
有券商投行人士乐观预计，首只新股中工国际很可能吸引两三千亿元的资金参与申购，“以询价上限发行的可能性很大，因为内地市场都认同逢新必炒，大家都不会错过这个机会。”
●有基金不准备“打”新股
不过，一位管理着数十亿元的基金公司人士却告诉记者，他现在并没有准备去“打”新股，因为现在市场资金相对充沛，预计中签率较低，而且预期打新的收益不会有多高，毕竟是“市场化定价了”，不如等这些新股上市后再发掘其中是否有投资机会。
有券商人士预计，现在打新股的收益率会下降到3％至5％左右。对大资金而言，3％左右的收益对他们已经有非常大的吸引力了，但对小资金而言，资金冻结一个星期左右只能赚这么一点，很多投资者可能看不上，“与其打新股，不如在老股中把握机会，即使在目前的振荡市中，一个星期下来能赚10％的股票还是有一些的。”
不过，对于那些原本就没有期望通过打新股获得暴利的投资者而言，参与网上资金申购新股还是可以尝试的。大资金靠实力说话，小资金则靠运气了。
●融资“打”新股要考虑成本
不过，随着融资融券业务的推出，普通投资者也可以通过将所持有的证券拿去抵押以获得资金申购新股。这在香港是一个很普遍的现象，每有新股发行，券商都会向客户提供“孖展”。
内地以前也有券商给客户提供短期融资的例子，抵押贷款的利率一般在8％-10％左右。近日有券商透露，有望在三季度实施的融资融券业务的利率成本可能也在8％-10％左右，“这是资金所希望的较平均的回报率，如果管理层紧缩货币政策，资金借贷的成本还要提高。”
考虑到申购资金一般要冻结至少5个交易日，所以融资“打”新股一定要考虑收益是否足以弥补成本，尤其在小资金“打新”纯属碰运气的现在。
■“想得到我？你够多钱，够好运乜？！”
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买货币基金好过“打”新股
正在发行的天治天得利货币基金的基金经理史向明日前接受有关采访时表示，当前货币基金正在步入新的发展空间：一方面是投资空间更广阔，另一方面，货币政策有紧缩趋势，再上新股恢复资金申购，为货币基金提供了有利的发行和建仓时机，有助于提高业绩。
史向明分析，4月28日央行上调贷款利率意味着适度紧缩的货币政策拉开序幕。从最新公布的4月份数据来看，当前货币政策仍有适度紧缩的必要，后续紧缩政策的预期仍可能带来货币市场利率的上升。另外，美联储的持续稳定升息拉开了美元利率和人民币利率的间距，随着人民币汇率形成机制的逐步完善，央行货币政策独立性的提高将为货币政策适度收紧、货币市场利率适度回升打开空间。
此外，近期新股发行恢复资金申购制度，对新发货币基金提高业绩也比较有利。因为新股发行期间，回购市场利率一般会显著提升，货币基金虽不能参与新股发行，但可以通过逆回购投资间接分享到收益。对很多不具备资金实力的中小投资者来说，买货币基金分享新股发行收益应比其直接参与新股认购更具可行性。
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如何“打”新股
首先，要有股东卡和上海证券交易所或深圳证券交易所的资金账户。如果没有，可带上身份证去证券营业部开立。
其次，“打”新股前要准备好足够的资金，否则算是无效申购。按规定，深交所申购单位为500股，每一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍。上证所的申购数量不少于1000股，超过1000股的必须是1000股的整数倍。
最后，需要注意的是，每一证券账户只能申购一次，新股申购一经确认，不得撤销。所以在“打”新股前一定要去了解一下发行公司的基本情况，以及机构投资者对该公司的预期。
另外，新股申购一旦被确认，账户上的资金即被冻结，一般要5个工作日才能解冻。所以，最好用暂时闲置的资金来“打”新股。
（卓珩／编制）
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