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电子式储蓄国债7月深圳开卖
只允许个人投资，凭证式国债将淡出市场
5月27日，财政部与中国工商银行、中国农业银行、中国建设银行、中国银行、交通银行、招商银行及北京银行签署了储蓄国债（电子式）代销试点协议。这标志着我国国债发
行体系发生重大变化，凭证式国债将淡出市场，取而代之的是与国际接轨的更加以人为本的、更为灵活的储蓄国债。
昨天，记者从招商银行总行、农业银行深圳分行等银行获悉，银行已收到开办该业务的相关通知，但因需要人员培训等前期准备，7月初，第一期储蓄国债有望在深圳亮相，届时深圳个人投资者可以到上述银行购买电子式储蓄国债。（深圳商报记者朱丽华）
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酝酿推出已久
就在2004年首期凭证式国债热销的同时，这一具有10年发展历史的凭证式国债市场也正酝酿着全面的改革。在当年举行的储蓄国债国际研讨会上，财政部储蓄国债课题小组首次提出了建立中国特色的储蓄国债发行新体系的构想。
十多年的发展历程中，凭证式国债市场为支持国家经济发展、筹集财政资金、满足居民投资需求发挥了重要作用，不过也积累了一系列问题亟待改革。如利率设计比较呆板，品种单一。到目前为止，凭证式国债主要以2年、3年、5年期的固定利率国债为主，期限较短，难以满足家庭投资人长期储蓄的需要。在发行模式上，现有的数量认购、发行和缴款方式事实上使银行在凭证式国债发行中承担了包销的责任，容易出现承销机构超发和代销机构为政府垫款等问题。凭证式国债还缺乏电子记账的灵活、便利。
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产品趋于个性化
何为储蓄债券？即财政部通过试点商业银行面向个人投资者销售的、以电子方式记录债权的不可流通的人民币债券。
储蓄国债在发行方式、品种设计、利率定价机制、承销机制上与目前的凭证式国债有很大差异。在海外市场，储蓄国债的利率通常以同期限品种的记账式国债市场利率为基础定价。在品种的设计上，有固定利率、浮动利率，也有与通胀率挂钩的国债品种，甚至还有有奖储蓄债券。储蓄国债在期限的设定上也相当灵活，既有短期国债，也有长期国债。如美国的储蓄国债最长期限可达30年。
发行方式上，财政部可建立代销及直销系统，方便投资者直接购买。
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以电子方式记录债权
招行总行相关负责人介绍，7月即将面世的储蓄国债将参照财政部和央行3月颁布的《储蓄国债（电子式）代销试点管理办法（试行）》操作。
即储蓄国债以电子方式记录债权，通过投资者在试点商业银行开设的人民币结算账户进行资金清算。此外，投资者购买储蓄国债需在试点商业银行开立个人国债账户，开户时应提供有效身份证件，投资者在同一试点商业银行只允许开设一个账户。
“这种储蓄国债面对个人投资者发行。企事业单位、行政机关和社会团体等机构投资者不能购买。”农行深圳分行相关负责人强调。
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最低购买额为100元
“储蓄国债将以100元为销售起点，并且会以100元为单位办理各项业务。为了保护大多数中小投资者的利益，储蓄国债在特定情况下可能会设置购买上线。储蓄国债试点期间，可能会先推固定利率固定期限和固定利率变动期限两个品种。”招行总行相关负责人透露。
《储蓄国债（电子式）代销试点管理办法（试行）》称，储蓄国债不可流通转让，但可以办理提前兑取、质押贷款、非交易过户等。
对此，招行总行相关负责人解释，原先凭证式国债投资者也可以实现提前兑付，但是银行必须被动持有该国债，直至到期，银行是包销。而投资者提前兑付储蓄国债时，直接由财政部将兑付的本金和利息资金通过银行支付给投资人，银行只是代销。
该人士还预计，随着储蓄国债的发行，还将会有浮动收益率、变动期限的储蓄国债面世。此外，储蓄国债的销售方式还会拓宽，如增加网络电子销售等。
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最长期限可能10年以上
“即将推出的储蓄国债期限较长，最长可能达10年以上，可按年付息，并且设置了持有期限档次。例如，投资者可以在持满3年、5年和7年时，选择兑付或继续持有。”央行权威人士日前接受某媒体采访时表示。
专家分析认为，目前凭证式国债在品种设计上期限过短，而储蓄国债则是以吸收个人储蓄资金为目的、满足长期储蓄性投资需求、较多偏重储蓄功能而设计发行的一种国债品种。
“凭证式国债到期兑付资金有相当部分其实转购了新凭证式国债，说明不少市民仍倾向于投资长期限的储蓄国债。”中国工商银行总行资金营运部的杨诚表示。
专家介绍，由于储蓄国债主要是以吸收长期储蓄资金为主要目的，因此，可能一些储蓄国债种类规定必须持有债券期限超过12个月后才能提前兑取储蓄债券，或者是任何时候的提前赎回将只能得到较低的利息。
当然，储蓄国债的兑付款项逐级划付，最后由财政部直接付款，因此没有本金风险。
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利率或将浮动调整
“今后储蓄国债的利率，将有望定期随市场利率风险和通货膨胀风险水平而调整。”央行国库局国债管理处有关人士表示。
据了解，现行的凭证式国债的利率采取固定利率，通常以相同期限的银行储蓄存款利率为基准。一旦遭遇加息，就可能导致投资者大量提前兑取。因此，采用市场力量决定的浮动利率，实行通货膨胀指数化将是储蓄国债的必然选择。
“储蓄国债将采用多种利息支付方式，可以到期一次性偿还本金和利息，以满足追求价值增值的投资者的需要；也可以定期支付利息以满足追求稳定收入的投资者需要，更加适合养老型资金的投资特点。”中央国债登记结算公司信息部的一位人士表示。
另外，税收处理也是发展储蓄国债中的一个重要问题。据悉，财政部和央行在对储蓄国债的税收上取得了一致意见，即依照凭证式国债税收管理办法，对储蓄国债的利息收入免收所得税。
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同城通买通兑
据《储蓄国债（电子式）代销试点管理办法（试行）》规定，储蓄国债将开发统一互联的代销系统，实现储蓄国债债权一级法人集中管理，所有经办网点销售额度自由调剂、同城通买通兑。
对此，农行深圳分行相关负责人称，储蓄国债在发行初期，承销的各家银行都会得到一个灵活的额度，还设有保留额度。
在销售期间各家银行可以通过销售的形势，向财政部申请增加额度，以避免有些地区或有些银行国债销售一空，有些地区或银行却还没有售卖完，以方便有需求的老百姓的购买。
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